>> 中泰證券-A H股市場周度觀察(6月第2周)-260613
| 上傳日期： |
2026/6/14 |
大?。?/td>
| 211KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐馳,張文宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
一、A股：
【市場走勢】本周A股呈現(xiàn)極端分化格局，大盤價值獨漲、中小創(chuàng)普跌。上證50收漲0.87%，大盤價值漲1.36%，是全周唯一明顯正收益方向；創(chuàng)業(yè)板指跌3.22%，北證50下跌4.35%，中證2000跌2.97%。行業(yè)層面，銀行（漲3.46%）、非銀金融（漲2.30%）、有色金屬（漲1.61%）領(lǐng)漲；傳媒（跌5.12%）、計算機(jī)（跌4.88%）、煤炭（跌4.83%）領(lǐng)跌。日均成交額2.79萬億元，環(huán)比縮量5.41%。
【深入剖析】本周調(diào)整的核心驅(qū)動有三：其一，美方"涉軍"清單沖擊風(fēng)險偏好。6月8日美國防部更新"中國軍事企業(yè)清單"，阿里巴巴、比亞迪、百度等被納入，引發(fā)科技股回調(diào)，計算機(jī)、傳媒、通信跌幅居前。其二，5月PPI同比漲3.9%創(chuàng)年內(nèi)新高，有色、化工等上游漲價邏輯延續(xù)，但前期領(lǐng)漲的煤炭板塊高位回落。
【預(yù)期展望】當(dāng)前A股處于"宏觀數(shù)據(jù)真空期+外部擾動密集"階段，短期或延續(xù)"大盤價值占優(yōu)、成長高低切換"格局。銀行、非銀、有色等低估值高股息方向受益于避險需求，配置價值仍在。量能持續(xù)萎縮也表明市場缺乏增量催化，關(guān)注6月FOMC會議對通脹的態(tài)度及美伊談判進(jìn)展，預(yù)計下周區(qū)間震蕩為主。
二、港股：
【市場走勢】港股本周整體走弱，恒生指數(shù)跌0.98%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌0.74%，恒生科技指數(shù)重挫3.75%顯著跑輸。行業(yè)層面，金融業(yè)（漲1.87%）、必需性消費（漲0.69%）為正收益；非必需性消費（跌4.78%）、能源業(yè)（跌4.04%）領(lǐng)跌。
【深入剖析】港股尤其恒生科技的下跌主要受兩大因素共振：其一，美方"涉軍"清單直接沖擊港股科技龍頭，阿里巴巴、百度、藥明康德等在港交所公告稱該認(rèn)定"無任何依據(jù)"，但清單效應(yīng)仍壓制板塊情緒。其二，美國5月CPI同比升至4.2%創(chuàng)三年新高，能源價格指數(shù)5月同比上漲23.5%，食品價格指數(shù)則同比上漲3.1%。美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫對成長股估值形成壓制，恒生科技作為流動性敏感資產(chǎn)首當(dāng)其沖。
【預(yù)期展望】恒生科技已回落至上市以來較低估值分位數(shù)水平，安全邊際較高。下周焦點在FOMC會議，若沃什釋放偏鴿信號或維持利率不變，港股科技或迎來重估窗口；中長期低估值+AI產(chǎn)業(yè)催化配置邏輯未變，但短期仍處"區(qū)間震蕩、等待方向"階段。
風(fēng)險提示：全球流動性超預(yù)期收緊，市場博弈的復(fù)雜性超預(yù)期，政策變化的節(jié)奏復(fù)雜性超預(yù)期等
|
|
