>> 東證期貨-工業(yè)硅政策預(yù)期助反彈，多晶硅產(chǎn)能出清消息促大漲-260612
| 上傳日期： |
2026/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫偉東 |
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工業(yè)硅
本周工業(yè)硅期貨主力合約震蕩運(yùn)行。根據(jù)鐵合金在線，本周開爐數(shù)增加7爐，分地區(qū)來看新疆減少2爐、甘肅減少1爐，云南、四川增加2爐和8爐，總周產(chǎn)量環(huán)比增加4255噸(+1.19%)。根據(jù)SMM，本周(6月11日)工業(yè)硅社會(huì)庫存為56.0萬噸，環(huán)比持平;樣本工廠庫存17.34萬噸，環(huán)比增加0.08萬噸;下游原材料庫存23.59萬噸，環(huán)比減少0.12萬噸。供給端，川滇主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入豐水期復(fù)工，預(yù)計(jì)后期四川最高開工爐數(shù)在40臺(tái)左右，云南地區(qū)差異不大，北方大廠未增產(chǎn)且偶有檢修。需求端，下游維持剛需采購。成本端核心原料價(jià)格穩(wěn)定，無顯著擾動(dòng)。上周烏魯木齊召開《工業(yè)硅和鎂單位產(chǎn)品能源消耗及碳排放限額》等3項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)工作會(huì)議，會(huì)議就能耗指標(biāo)、碳排放限額、環(huán)保問題進(jìn)行詳細(xì)討論，目前相關(guān)問題仍處于討論和標(biāo)準(zhǔn)制定階段，尚未明確何時(shí)落實(shí)。政策預(yù)期給到工業(yè)硅更強(qiáng)勁的底部支撐，但向上空間的打開仍需要政策的切實(shí)落地，工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)格局才能出現(xiàn)顛覆性改善。
有機(jī)硅
本周國內(nèi)有機(jī)硅市場(chǎng)依托行業(yè)會(huì)議決議止跌企穩(wěn)，行情圍繞基準(zhǔn)價(jià)窄幅震蕩，DMC主流報(bào)盤堅(jiān)守14800元/噸。受減產(chǎn)執(zhí)行與檢修降負(fù)影響，市場(chǎng)供應(yīng)呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)，庫存水位同步下行，供需博弈聚焦于減產(chǎn)落地成效，整體維持區(qū)間整理。根據(jù)百川盈孚，本周(截至6月12日)有機(jī)硅中間體周度開工率61%，環(huán)比下降5個(gè)百分點(diǎn);周度產(chǎn)量為4.06萬噸，環(huán)比減少0.33萬噸;有機(jī)硅中間體周度工廠庫存4.19萬噸，環(huán)比減少0.05萬噸。利潤端，原料漲跌分化致綜合成本回落，疊加下游淡季走貨遲緩、去庫緩慢，企業(yè)盈利空間承壓，平均毛利潤環(huán)比下滑。后市方面，減產(chǎn)落地形成底部支撐，價(jià)格大幅下探可能性低，但淡季需求疲軟制約上行高度，價(jià)格短期將延續(xù)窄幅震蕩。
多晶硅
本周多晶硅期貨主力合約先跌后漲。SNEC后現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒低迷、成交清淡。致密復(fù)投料主流報(bào)價(jià)34-35元/公斤，混包料32-33元/公斤，顆粒硅33-35元/公斤。6月部分多晶硅企業(yè)啟動(dòng)檢修，但龍頭企業(yè)集中復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)6月多晶硅排產(chǎn)9.6萬噸，7月提升至10.3萬噸、8月突破12萬噸，多晶硅重回累庫格局。截至6月11日，多晶硅工廠庫存28.8萬噸，環(huán)比-0.7萬噸。行業(yè)庫存壓力并未消除，僅由硅料廠家轉(zhuǎn)移至下游與期現(xiàn)商手中。受需求恢復(fù)乏力與豐水期部分廠家復(fù)產(chǎn)超預(yù)期影響，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格仍有下探風(fēng)險(xiǎn)，均價(jià)存在跌破30元/公斤可能。政策方面，市場(chǎng)炒作國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)效率強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)有望趨嚴(yán)，帶動(dòng)30%產(chǎn)能出清。實(shí)際上，多晶硅環(huán)節(jié)以2025年9月《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》3級(jí)單位產(chǎn)品綜合能耗6.4kgce/kg看，現(xiàn)有在產(chǎn)企業(yè)基本都能滿足此能耗標(biāo)準(zhǔn)，且企業(yè)可通過降低產(chǎn)品致密率的方式進(jìn)一步降低能耗?？楷F(xiàn)有能耗標(biāo)準(zhǔn)難以帶來產(chǎn)能清退。
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