>> 長江期貨-有色與能源金屬周報：市場情緒觸底回暖，有色止跌反彈-260615
| 上傳日期： |
2026/6/15 |
大小： |
9452KB |
| 格式： |
pdf 共54頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
汪國棟 |
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銅
宏觀方面，美國5月CPI同比增長符合預期，創(chuàng)2023年4月以來新高，核心通脹同比2.9%符合預期，但通脹水平整體位于高位。美伊局勢反復，伊朗宣布關閉霍爾木茲海峽，銅價承壓下跌，隨后美國暫停打擊行動并稱有望簽署協(xié)議，伊朗官方媒體披露伊美之間有關結束戰(zhàn)爭的諒解備忘錄的協(xié)議文本框架，銅價觸底反彈?；久嫔希蜚~礦供應持續(xù)收緊，銅精礦現(xiàn)貨加工費繼續(xù)刷新歷史低位，贊比亞莫帕尼冶煉廠計劃性停產，銅精礦出口豁免但IRH拒絕出口。智利國家銅業(yè)安托法加斯塔礦場受地震影響部分作業(yè)暫停，秘魯與剛果金供應干擾持續(xù)。臨近6月30日美國精煉銅關稅評估時間節(jié)點，關注后續(xù)銅關稅落地情況。需求端看，銅價回調下游剛需采購意愿回暖，線纜、漆包線等下游加工企業(yè)集中點價采購，精銅桿廠新增訂單量顯著放量，國內銅社會庫存繼續(xù)去化。整體來看，美伊沖突再起霍爾木茲海峽關閉推升通脹引發(fā)的加息預期，礦端緊平衡為銅價提供下方支撐，隨著美伊雙方開始審議框架協(xié)議，銅價或偏強運行，建議多單繼續(xù)持有。
鋁、氧化鋁、鋁合金
國產鋁土礦價格暫穩(wěn)，幾內亞散貨礦主流成交價格環(huán)比上漲1.9美元/干噸至70.1美元/干噸。氧化鋁運行產能周度環(huán)比持平于9465萬噸，全國氧化鋁庫存周度環(huán)比增加1.2萬噸至563.4萬噸。廣西氧化鋁新投產能持續(xù)釋放產量，但是幾內亞官方近期可能正式發(fā)布礦端出口限制政策，氧化鋁多單建議考慮逐步止盈離場。電解鋁運行產能周度環(huán)比增加3萬噸至4514.6萬噸。我國電解鋁運行產能繼續(xù)穩(wěn)中有升，海外方面投復產為主。需求方面，國內鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周度環(huán)比下降0.14%至63.6%。淡季特征顯現(xiàn)，各板塊普遍承壓，僅鋁線纜逆勢走強。庫存方面，鋁錠社會庫存逐步去化。再生鑄造鋁合金方面，受原料端與需求端的雙重壓制，再生鋁廠開工繼續(xù)走弱。市場情緒在美國通脹數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲加息預期、AI股票回調的打擊下觸及冰點，但后半周在美伊協(xié)議可能達成的帶動下有所好轉，疊加周四鋁錠社庫大幅去化，鋁價觸底反彈。美聯(lián)儲換屆以來的首次議息會議將召開，美伊談判進行中，短期行情或多有反復，但中期邏輯仍在，仍然建議滾動布局多單。
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