>> 國泰君安期貨-合成橡膠：基本面偏弱，估值偏低，震蕩運(yùn)行-260615
| 上傳日期： |
2026/6/15 |
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| 572KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊鈜漢 |
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【行業(yè)新聞】
1.本周期內(nèi)，順丁橡膠樣本生產(chǎn)企業(yè)庫存量呈現(xiàn)增勢，周期內(nèi)多數(shù)樣本企業(yè)庫存量維持常態(tài)水平，部分因出貨欠佳庫存增量，僅個別樣本企業(yè)庫存量下滑，綜合看本周期樣本生產(chǎn)企業(yè)庫存量轉(zhuǎn)為增勢。（隆眾資訊）
2.據(jù)統(tǒng)計，丁二烯華東港口最新庫存在37600噸左右，較上周期增加2150噸。周內(nèi)內(nèi)貿(mào)貨源補(bǔ)充，下游原料消化速度放緩，影響庫存增加。（隆眾資訊）
3.短期來看，市場就霍爾木茲海峽地緣問題仍以緩解預(yù)期為主導(dǎo)，國際能源價格震蕩承壓，合成橡膠短期仍跟隨油品產(chǎn)業(yè)鏈為主，但由于NR-BR價差大幅走擴(kuò)，橡膠板塊對合成橡膠估值逐步形成支撐?；久娑?，丁二烯基本面缺少驅(qū)動進(jìn)入，順丁基本面中性。產(chǎn)業(yè)鏈來看，丁二烯環(huán)節(jié)供需雙減后6月供需小幅雙增，供應(yīng)端開工率變化幅度有限，需求端，順丁及丁苯開工環(huán)比提升，ABS、SBS需求回歸有限。丁二烯在前期大幅降價以后給予下游生產(chǎn)企業(yè)一定加工利潤，后續(xù)預(yù)計丁二烯產(chǎn)銷對價格形成支撐但缺乏驅(qū)動。順丁橡膠環(huán)節(jié)，目前同樣呈現(xiàn)大幅的供需雙減后供應(yīng)及需求均有所回升，庫存中性，基本面整體中性。整體來看，合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈基本面偏中性承壓，基本面及原油壓制合成橡膠上方空間，橡膠板塊支撐合成橡膠下方空間，預(yù)計盤面震蕩承壓，但下方空間收窄。此外，地緣沖突的變化或?qū)е氯諆?nèi)盤中走勢的波動率明顯加劇，交易邏輯跟隨地緣的消息面變化較快，建議各位投資者做好風(fēng)險管理。
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【趨勢強(qiáng)度】
合成橡膠趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多
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