>> 銀河期貨-金融衍生品日報-260611
| 上傳日期： |
2026/6/11 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫鋒，沈忱 |
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一、財經(jīng)要聞
1.工信部、市場監(jiān)管總局對涉嫌存在非理性競爭行為的汽車生產(chǎn)企業(yè)進行約談提醒，要求企業(yè)嚴格遵守《中華人民共和國價格法》《關(guān)于制止低價傾銷行為的規(guī)定》等法律法規(guī)規(guī)章，按照《汽車行業(yè)價格行為合規(guī)指南》要求，加強價格合規(guī)建設(shè)，強化產(chǎn)品質(zhì)量管控，切實保護消費者合法權(quán)益，共同維護優(yōu)質(zhì)優(yōu)價、良性競爭的市場秩序。
2.市場監(jiān)管總局會同中央網(wǎng)信辦、國家鐵路局，依法約談攜程、同程、去哪兒、飛豬、美團、智行火車票、高鐵管家等7家第三方平臺企業(yè)，針對其不當宣傳“候補幫搶”及付費選座業(yè)務(wù)、不當誘導(dǎo)用戶“買長乘短”或“買短乘長”、不當收集和使用平臺用戶個人信息等不規(guī)范經(jīng)營問題，要求有關(guān)企業(yè)全面規(guī)范火車票銷售經(jīng)營行為。
3.數(shù)據(jù)顯示，周四南向資金凈賣出27.54億港元。
4.央行公告稱，6月11日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了1885億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當日無逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放1885億元。
5.美國5月未季調(diào)CPI同比升4.2%，預(yù)期升4.2%，前值升3.8%；季調(diào)后CPI環(huán)比升0.5%，預(yù)期升0.5%，前值升0.6%；未季調(diào)核心CPI同比升2.9%，預(yù)期升2.9%，前值升2.8%；季調(diào)后核心CPI環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.3%，前值升0.4%。
二、投資邏輯
股指期貨：周四股指低位震蕩，至收盤，上證50指數(shù)跌0.16%，滬深300指數(shù)跌0.55%，中證500指數(shù)跌0.35%，中證1000指數(shù)跌0.48%，全市場成交額為2.57萬億元。
早盤股指震蕩回落，午后出現(xiàn)小幅反彈，再度回落后尾盤跌幅收窄。兩市個股漲少跌多，1370家上漲，4069家下跌。工業(yè)氣體、稀有金屬、玻纖、能源金屬等板塊領(lǐng)漲市場，影視院線、AI應(yīng)用、云服務(wù)等板塊跌幅居前。
股指期貨表現(xiàn)分化，至收盤，主力合約IH2606漲0.01%，IF2606跌0.46%，IC2606跌0.19%，IM2606跌0.25%。IH和IM貼水略有收窄，IC和IF貼水有所擴大。IM、IC、IF和IH成交分別變化-2.6%、1%、3.3%和-17.1%；持倉分別變化-0.6%、-1.3%、+0.6%和-4.2%。
市場繼續(xù)低位震蕩。雖然隔夜美股下跌，但A股展現(xiàn)契性，開盤半小時半導(dǎo)體、MLCC、PCB、玻纖等人工智能硬件走強，沖高后震蕩回落。午后能源金屬、工業(yè)氣體等不斷走強，雖然大型科技股補跌，但股指尾盤仍將跌勢收窄。盤面出現(xiàn)明顯抵抗，板塊輪動挖掘新的投資熱點。市場成交保持小幅下降，上證指數(shù)連續(xù)4天收陽，低位震蕩中構(gòu)筑底部形態(tài)，預(yù)計后市仍將保持震蕩格局。
國債期貨：周四國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.22%，10年期主力合約跌0.10%，5年期主力合約跌0.09%，2年期主力合約跌0.03%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債活躍券收益率普升，其中5-7Y上行逾1bp。按中債估值與期貨結(jié)算價計算，TL、T、TF、TS主力合約IRR分別為1.1664%、1.1103%、1.1578%、1.1341%。
央行逆回購凈投放1885億元短期流動性，市場資金面繼續(xù)收斂。銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率普升，其中隔夜資金價格上行1.07bp突破1.4%關(guān)口至1.4046%，與此同時，7天期價格升至1.4435%，也較上一日上行2.83bp。
周四資金面收斂態(tài)勢仍沒有出現(xiàn)緩和，債市情緒延續(xù)低迷。值得留意的是，相較于同期限活躍券表現(xiàn)而言，近期TL合約調(diào)整幅度相對更大，除基差波動外，新老券利差有所走闊是重要原因。
短期來看，資金面仍是影響市場的最重要因素，若其收斂幅度與持續(xù)時間超預(yù)期，債市階段性調(diào)整恐尚未結(jié)束；但若隔夜資金價格觸頂回落，逐步震蕩下行至1.30-1.35%區(qū)間，市場情緒可能將出現(xiàn)明顯緩和。
周三TS合約隱含的遠期收益率升至1.28%附近，接近1.3%關(guān)口，與此同時，隔夜資金價格邊際小幅回落。出于對資金面相對偏樂觀的預(yù)期，我們在日報中建議投資者可考慮前期TS合約空單逢低分批止盈。不過，從周四資金面實際變化來看，隔夜資金價格再度上行并未持續(xù)回落，因此操作上建議投資者重回偏空思路，逢高試空TS合約。
另外雖然我們對債市長端的中期走勢仍不悲觀，但當前情緒偏弱的情況下，建議前期留存的少量T、TL合約多單暫離場觀望，后續(xù)可能會出現(xiàn)更好的入場做多機會。
交易策略：股指期貨，震蕩探底；國債期貨，逢高試空TS合約
風(fēng)險因素：內(nèi)、外政策變化超預(yù)期，地緣政治因素，通脹超預(yù)期
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