>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報：趨勢仍延續(xù)，行情偏穩(wěn)定-260614
| 上傳日期： |
2026/6/14 |
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| 2071KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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生豬市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面2026年6月12日收盤生豬2609合約收盤12140元/噸，較上周上漲360，漲幅3.06%?，F(xiàn)貨方面，河南地區(qū)外三元生豬價格9.84元/公斤，較上周環(huán)比下跌0.04元/公斤，現(xiàn)貨基差LH09-2300，環(huán)比下跌400；江蘇地區(qū)外三元生豬價格10.10元/公斤，較上周下跌0.07元/公斤，現(xiàn)貨基差LH09-2040，環(huán)比下跌430；四川地區(qū)外三元生豬價格8.92元/公斤，較上周下跌0.10元/公斤，現(xiàn)貨基差LH09-3220，環(huán)比下跌460。
供應(yīng)方面，樣本顯示規(guī)模場5月份能繁母豬存欄量為489.33萬頭，環(huán)比降幅1.33%，同比跌幅3.74%；5月份能繁母豬淘汰量為14.23萬頭，環(huán)比漲幅11.42%，同比漲幅46.95%；商品豬存欄量為3681.76萬頭，環(huán)比減少1.80%，同比增加3.30%；樣本點商品豬出欄量為1227.85萬頭，環(huán)比減少2.05%，同比增加15.85%；本周全國外三元生豬出欄均重為122.92公斤，較上周微降0.02公斤，環(huán)比跌幅0.02%，同比跌幅0.84%。需求方面，本周屠宰企業(yè)開工率為32.68%，較上周下降0.24個百分點，同比增加5.46個百分點；庫存方面，本周國內(nèi)重點屠宰企業(yè)鮮銷率為81.14%，環(huán)比持平，同比下滑7.01%；凍品庫容率為32.32%，較上周增加1.05%，同比上漲14.98%。
參考咨詢來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
本周生豬現(xiàn)貨價格維持窄幅震蕩趨勢，市場供需博弈強度無較大變化，價格單日波動幅度有限，周均價環(huán)比微幅下滑，整體維持震蕩略偏弱格局。6月價格的回調(diào)區(qū)間已跌破9.50一線，從供應(yīng)壓力以及上旬的出欄節(jié)奏衡量，預(yù)計價格延續(xù)承壓的概率仍然偏大，短期建議注意端午節(jié)后消費的階段性下滑期間，價格震蕩區(qū)間是否有進一步下探可能性。同時進入7月后亦需密切觀察豬價開啟上漲的時間段，重點建議落在7月中下旬，若屆時豬價上漲速率持續(xù)不及預(yù)期，或?qū)⒁鹗袌鲱A(yù)期的變動，如旺季證偽的提前到來以及養(yǎng)殖端出欄速率的變動。
供應(yīng)端方面，本周養(yǎng)殖端出欄速率環(huán)比上周整體有所上升，但區(qū)域間呈現(xiàn)分化，其中北方地區(qū)仍小幅下滑，出欄放量地區(qū)主要集中于南方。上旬整體出欄進度持續(xù)受到下游消費制約，略偏慢于計劃量。相對的是，出欄意愿相對偏積極，散戶大體重豬源出欄節(jié)奏平穩(wěn)。節(jié)前養(yǎng)殖端預(yù)計出欄意愿維持，值得注意的是在6月出欄有被動縮量的情況下，價格回調(diào)區(qū)間已低于5月低點，6月剩余時間段隨著供應(yīng)量的釋放價格仍易于承壓。目前仍不排除6月消費的持續(xù)偏弱將對最終出欄完成進度形成掣肘，出現(xiàn)類似5月現(xiàn)象，庫存壓力仍有小幅后移可能性，對旺季反彈空間和速率形成制約。
近期散戶大豬出欄占比持續(xù)提升，整體生豬出欄均重環(huán)比小幅上升。從集團標豬出欄重來看，北方地區(qū)普遍因存欄供應(yīng)高峰期已過，體重再降意愿不大，且上旬出欄有所縮量，欄重大部維持小幅增長，后續(xù)在出欄節(jié)奏偏平穩(wěn)趨勢下，預(yù)計變動幅度不大。南方地區(qū)目前存欄相對偏高，標豬出欄體重部分地區(qū)在近3周呈現(xiàn)持續(xù)的小幅下降趨勢，有利存量庫存的消化，但大部地區(qū)庫存消解仍然偏慢。從養(yǎng)殖端的出欄意愿看，近期均傾向于進一步降低存量庫存壓力為核心，主動縮量概率偏低，庫存預(yù)計不會出現(xiàn)較大的被動累積現(xiàn)象。但實際下降進度仍將較多受到下游接貨能力的限制。
二次育肥補欄積極性隨著價格持續(xù)橫盤，預(yù)期放緩后補欄量相對有限。節(jié)前散戶出欄前期壓欄大體重豬源意愿偏強，在補欄減少出庫增多的進程下，二次育肥欄舍壓力呈現(xiàn)環(huán)比下降態(tài)勢。從現(xiàn)階段的下降過程中可以觀察到散戶大體重豬源的出欄對價格的集中沖擊能力相對有限。后續(xù)若欄舍得到進一步緩解，不排除進入旺季前二次育肥補欄有階段性提升，若配合日均供應(yīng)壓力的邊際放緩，或?qū)⒅饾u提振價格。仔豬價格近期回落速率均比生豬價格快，主因進入6月后補欄情緒放緩較明顯，從季節(jié)性角度來看，后續(xù)亦將進入補欄淡季時期。市場近期出現(xiàn)對Q4價格看漲的討論聲音，但從仔豬數(shù)據(jù)環(huán)比變化趨勢來看后續(xù)Q4的生豬供應(yīng)壓力難言樂觀。仔豬補欄情緒預(yù)計難有提振，在供應(yīng)壓力偏大的年份，就算是進入旺季階段，仔豬價格維持偏弱趨勢的概率仍然偏高。仔豬銷售盈利虧損幅度加大后，產(chǎn)能去化進程預(yù)計將有所加快。
需求端方面，屠宰端走貨速率仍然一般，節(jié)前備貨提振有限，屠宰環(huán)節(jié)多數(shù)處于持續(xù)虧損區(qū)間內(nèi)，難有主動增量預(yù)期，開工率延續(xù)環(huán)比小幅回落態(tài)勢。凍品庫存壓力仍在被動累積階段，且環(huán)比上升幅度較5月有所放大，實際終端消費偏弱預(yù)計將對上游存量庫存的消解產(chǎn)生持續(xù)性的制約作用。
策略
謹慎偏空
風險
收儲、二次育肥
雞蛋市場
要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面2026年6月12日收盤雞蛋期貨主力2608合約收盤4690元/500千克，環(huán)比下跌9，跌幅0.19%。現(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格4.93元/斤，環(huán)比下跌1.34元/斤，現(xiàn)貨基差JD08+243，環(huán)比下跌125；河北地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格5.04元/斤，環(huán)比下跌1.86元/斤，現(xiàn)貨基差JD08+347，環(huán)比下跌177；山東地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格5.10元/斤，環(huán)比持平，現(xiàn)貨基差JD08+410，環(huán)比上漲9。
供應(yīng)方面，5月全國
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