>> 寶城期貨-豆類油脂早報-260616
| 上傳日期： |
2026/6/16 |
大小： |
304KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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品種：豆粕（M）
日內觀點：震蕩偏強中期觀點：震蕩
參考觀點：震蕩偏強
核心邏輯：6月15日，CBOT大豆期貨技術性反彈，但美伊?；饏f(xié)議落地推動油價大跌，疊加美國中西部良好天氣、南美豐產預期，美豆整體仍承壓。NOPA數據顯示5月豆油庫存降至17.35億磅的5個月低位，支撐近月合約，但5月美豆壓榨量環(huán)比降1.4%至2.08785億蒲式耳，日均加工量創(chuàng)去年9月以來新低。國內供應壓力逐步顯現。短期美豆新作擴產明確、中國采購缺席壓制上方空間，但種植成本抬升、生物燃料需求及美豆1100美分/蒲式耳的支撐位限制深跌，短期豆粕期價或跟隨美豆止跌反彈，關注美豆產區(qū)天氣、6月30日種植面積報告及中美采購落地情況。
品種：棕櫚油(P)
日內觀點：震蕩偏強中期觀點：震蕩
參考觀點：震蕩偏強
核心邏輯：美伊?；鹫徑鈧渫浡涞?，霍爾木茲海峽開放預期推動國際油價大跌，棕櫚油生物柴油摻混利潤轉負，能源溢價快速回吐。MPOB數據顯示馬棕5月庫存升至242.7萬噸，出口環(huán)比降14.45%，印度5月進口僅小幅回升，豆棕價差收窄削弱其競爭力；國內6-7月前期采購船貨陸續(xù)到港，供給壓力加大。中期支撐邏輯并未改變，印尼B50生物柴油政策計劃7月1日落地，預計年新增棕櫚油需求250-300萬噸，馬來西亞已于6月啟動B15摻混政策，工業(yè)需求增量將對沖短期過剩壓力。遠期受厄爾尼諾預期影響，供應收緊邏輯未改。短期來看，短期棕櫚油跟隨原油動蕩加劇，中長期需關注印尼B50政策落地節(jié)奏、厄爾尼諾實際影響及國內到港壓力消化情況。
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