>> 開源證券-通信行業(yè)點評報告：光纖光纜，海外AIDC和DCI建設(shè)重構(gòu)成長邏輯-260616
| 上傳日期： |
2026/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
蔣穎 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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海外AIDC建設(shè)持續(xù)擴大光纖供需缺口，行業(yè)龍頭已做漲價規(guī)劃
AI數(shù)據(jù)中心帶動下，光纖需求持續(xù)上升，日本光纖龍頭藤倉（Fujikura）稱將推進提價，已有部分客戶接受漲價。社長岡田直樹表示，公司正接獲幾乎所有美國超大規(guī)模云服務(wù)商的光纖訂單，導(dǎo)致面向AI數(shù)據(jù)中心的光纖產(chǎn)品供需十分緊張，公司目前正積極利用庫存進行應(yīng)對，本次提價也是希望在光纖擴產(chǎn)受限的情況下緩解產(chǎn)能壓力。公司表示，如果提價措施及其光學(xué)元器件業(yè)務(wù)的擴張能夠按計劃推進，“業(yè)績表現(xiàn)將會非常亮眼”，2026第一財季（4-6月）業(yè)績有望超預(yù)期。海外數(shù)據(jù)中心建設(shè)持續(xù)拉動光纖需求，供給端產(chǎn)能恢復(fù)已有明確路徑但節(jié)奏滯后，我們認為，光纖供應(yīng)短缺的局面或?qū)⒊掷m(xù)，光纖漲價或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)共識。
康寧戰(zhàn)略合作深度綁定頭部企業(yè)，驗證光纖需求確定性
5月6日，康寧公司與英偉達宣布達成多年期商業(yè)與技術(shù)合作伙伴關(guān)系，康寧計劃將其在美國的光連接制造能力提升10倍、光纖產(chǎn)量提升超50%，并在北卡羅來納州和得克薩斯州新建三座專注共封裝光學(xué)（CPO）等光通信技術(shù)的先進制造工廠；英偉達對康寧總投資上限32億美元，其中先投入5億美元通過預(yù)融資認股權(quán)證獲得300萬股康寧普通股，另獲一份傳統(tǒng)認股權(quán)證有權(quán)以每股180美元追加最多1500萬股（最高27億美元）。云廠商方面，Meta已宣布與康寧達成一項價值60億美元的多年期協(xié)議，由康寧為Meta數(shù)據(jù)中心供應(yīng)光纖電纜；亞馬遜也在6月8日宣布與康寧公司簽署數(shù)十億美元協(xié)議，采購光纖、光纜及連接解決方案，以支持其全美數(shù)據(jù)中心擴張。據(jù)CRU報告，數(shù)據(jù)中心正驅(qū)動G.657.A1/A2等高規(guī)格、高附加值光纖產(chǎn)品需求快速增長，我們認為，各大企業(yè)分別與康寧建立戰(zhàn)略合作是鎖定光纖核心賽道份額的舉措，進一步驗證了光纖需求的確定性。
光通信新技術(shù)進展順利，“光進銅退”或持續(xù)擴大光纖和保偏光纖新需求
3月2日，英偉達宣布向光通信公司Lumentum和Coherent各注資20億美元，以加速AI數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，特別是CPO技術(shù)的商業(yè)化落地。當(dāng)前鴻海集團全光CPO交換機柜已向英偉達提前出貨，節(jié)奏遠快于市場此前預(yù)期，出貨目標亦從原先預(yù)估的2026年超過1萬臺上修至2026至2027年合計超過5萬臺，我們認為CPO實際部署節(jié)奏已遠超此前規(guī)劃，產(chǎn)業(yè)鏈成熟度正加速提升。
具體來看，CPO架構(gòu)中ELS到硅光引擎屬于關(guān)鍵偏振敏感鏈路，需要保偏光纖（PMF）連接確保關(guān)鍵數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性，英偉達Vera Rubin等機架級系統(tǒng)中內(nèi)置的5000條傳統(tǒng)銅纜或全面轉(zhuǎn)為光纖，光學(xué)互聯(lián)附加值和滲透率有望同步提升。
繼續(xù)看好光纖光纜投資機會。推薦標的：亨通光電、中天科技、遠東股份；受益標的：長飛光纖、長飛光纖光纜、通鼎互聯(lián)、永鼎股份、杭電股份、烽火通信、俊知集團、特發(fā)信息、長盈通、長進光子等。
風(fēng)險提示：AI發(fā)展不及預(yù)期、國產(chǎn)GPU供應(yīng)不及預(yù)期、機柜上架不及預(yù)期等。
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