>> 格林大華期貨-早盤(pán)提示：全球經(jīng)濟(jì)-260617
| 上傳日期： |
2026/6/17 |
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pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于軍禮 |
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【重要資訊】
1、周二日本央行迎來(lái)近30年來(lái)最受關(guān)注的一次利率決議。日本央行以7-1的投票比例通過(guò)利率決議，加息25個(gè)基點(diǎn)至1%，這將是日本自1995年以來(lái)首次重返1%利率時(shí)代，為31年來(lái)最高水平。
2、城堡證券認(rèn)為，更深層的宏觀逆風(fēng)正在積聚，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)面臨的真實(shí)考驗(yàn)或許才剛剛開(kāi)始。頑固的高通脹、強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)和高企的油價(jià)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在9月啟動(dòng)加息。
3、美股杠桿融資成本飆至2020年以來(lái)歷史極值，一級(jí)交易商股票回購(gòu)敞口突破2230億美元?jiǎng)?chuàng)歷史新高。大摩直指，當(dāng)杠桿驅(qū)動(dòng)的上漲走到極限，借錢(qián)炒股越來(lái)越貴，去杠桿的反噬將以同等倍數(shù)放大跌幅——“煤礦里的金絲雀”已在鳴叫。
4、GLJResearch分析師指出，2026年美股IPO募資規(guī)?；蜻_(dá)2000億美元，不僅超過(guò)1999年和2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的合計(jì)規(guī)模，更是2021年投機(jī)高峰期的近兩倍。創(chuàng)紀(jì)錄的發(fā)行規(guī)模，只會(huì)從市場(chǎng)中抽走流動(dòng)性。
5、英偉達(dá)發(fā)行250億美元高評(píng)級(jí)債券，此次發(fā)債認(rèn)購(gòu)達(dá)850億美元，最終發(fā)行規(guī)模也從最初約200億美元的目標(biāo)上調(diào)至250億美元。最終溢價(jià)定在比美國(guó)國(guó)債高出0.65個(gè)百分點(diǎn)的水平。
6、美國(guó)5月工廠產(chǎn)出環(huán)比幾乎零增長(zhǎng)，遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期中值0.3%的增幅?；づc石油產(chǎn)品成重災(zāi)區(qū)，合成染料產(chǎn)出三個(gè)月累跌5.5%，戰(zhàn)爭(zhēng)供應(yīng)鏈沖擊初顯；數(shù)據(jù)中心熱潮與國(guó)防訂單逆勢(shì)走強(qiáng)，驅(qū)動(dòng)電子及軍工產(chǎn)出創(chuàng)近年新高。
7、摩根士丹利密集調(diào)研亞洲市場(chǎng)后發(fā)出強(qiáng)烈信號(hào)：HDD行業(yè)供應(yīng)缺口2026年達(dá)300EB，2027/2028年擴(kuò)至400EB；供應(yīng)商內(nèi)部目標(biāo)定價(jià)每TB 25-30美元，是現(xiàn)價(jià)兩倍；極端樂(lè)觀情景下，希捷、西部數(shù)據(jù)EPS三年或?qū)崿F(xiàn)10倍增長(zhǎng)。
8、美國(guó)變壓器交貨周期已飆至128—144周，價(jià)格五年累漲逾七成，而美國(guó)取向硅鋼幾乎由Cleveland-Cliffs一家壟斷供應(yīng)。AI數(shù)據(jù)中心、工業(yè)電氣化、電網(wǎng)更新三股需求同步爆發(fā)，新增產(chǎn)能卻要等到2028年才能投產(chǎn)。
【全球經(jīng)濟(jì)邏輯】
日本央行加息25個(gè)基點(diǎn)至1%，為31年來(lái)最高水平。美銀Hartnett認(rèn)為，當(dāng)前美銀"牛熊指標(biāo)"升至8.8，連續(xù)第4周觸發(fā)賣(mài)出信號(hào)。美國(guó)最新220億美元30年期國(guó)債拍賣(mài)表現(xiàn)疲軟，交易商被迫接盤(pán)14.74%，創(chuàng)近一年新高，海外需求大幅萎縮，交易商被迫充當(dāng)最后買(mǎi)家。全球銀行正在限制對(duì)沖基金對(duì)亞洲頂級(jí)芯片制造商（包括SK海力士和三星電子）的杠桿押注。美股杠桿融資成本飆至2020年以來(lái)歷史極值，一級(jí)交易商股票回購(gòu)敞口突破2230億美元?jiǎng)?chuàng)歷史新高。美銀證券表示，越來(lái)越多的“熊市信號(hào)”表明美國(guó)股市即將見(jiàn)頂。達(dá)里歐警告稱，AI熱潮已經(jīng)呈現(xiàn)出典型的泡沫特征，泡沫最終會(huì)走向破裂。美國(guó)債務(wù)問(wèn)題已越過(guò)不可逆轉(zhuǎn)的臨界點(diǎn)，債券供過(guò)于求推高長(zhǎng)期利率，最終將美聯(lián)儲(chǔ)逼入”加息傷經(jīng)濟(jì)、降息促通脹”的滯脹困局，債務(wù)危機(jī)已不可避免。近1870億美元杠桿ETF高度集中于AI主題，一旦趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，機(jī)械式拋售將把回調(diào)瞬間放大為踩踏?！度A爾街日?qǐng)?bào)》指出，美國(guó)市場(chǎng)已步入債務(wù)螺旋的“Oh Shit時(shí)刻”。受日本加息及資本回流驅(qū)動(dòng)，持有約1萬(wàn)億美元美債的日本投資者將逐步將資金撤回國(guó)內(nèi)，這可能引發(fā)規(guī)模龐大的套利交易集體平倉(cāng)。隨著退稅資金逐漸耗盡，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和零售商紛紛警告：今年夏天，美國(guó)消費(fèi)者將面臨資金緊張。
達(dá)利歐表示，圍繞伊朗的沖突可能演變?yōu)榈谌问澜绱髴?zhàn)。
霍爾木茲海峽受阻造成的供應(yīng)缺口達(dá)到1100萬(wàn)—1600萬(wàn)桶/日。高油價(jià)趨于平臺(tái)化，將沖擊全球經(jīng)濟(jì)。
美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)保爾森發(fā)出警告，防止美國(guó)國(guó)債需求出現(xiàn)崩潰性下滑。
AI熱潮已經(jīng)呈現(xiàn)出典型的泡沫特征。AI對(duì)諸多行業(yè)的顛覆性替代、美國(guó)私募信貸危機(jī)、以及中東局勢(shì)升級(jí)均可能誘發(fā)新一輪大規(guī)模拋售。
鑒于美國(guó)連續(xù)的錯(cuò)誤政策，全球經(jīng)濟(jì)已在2025年底越過(guò)頂部區(qū)域，持續(xù)向下運(yùn)行。
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