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【異動(dòng)品種】
　　蛋白粕觀點(diǎn):蛋白粕減倉(cāng)收漲，上行動(dòng)力不足
　　邏輯:國(guó)際方面，標(biāo)普全球能源上調(diào)美豆面積預(yù)估。美豆播種近尾聲，優(yōu)良率環(huán)增同比持平。當(dāng)前美豆產(chǎn)區(qū)缺乏天氣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，但天氣交易窗口尚未關(guān)閉。美豆出口欠佳，同時(shí)5月美豆壓榨量環(huán)降同比增。南美豐產(chǎn)及出口旺季，全球大豆供應(yīng)壓力持續(xù)。6月供需報(bào)告對(duì)美豆預(yù)估與5月持平，全球大豆供需變動(dòng)不大。美伊達(dá)成諒解備忘錄，關(guān)注簽署前和談判中是否有變數(shù)。市場(chǎng)計(jì)價(jià)霍爾木茲海峽通航恢復(fù)預(yù)期，抑制生柴需求。雖市場(chǎng)基本計(jì)價(jià)此次利率暫不調(diào)整，但需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什對(duì)利率政策的態(tài)度變化，尤其在歐洲率先加息背景下，市場(chǎng)警惕流動(dòng)性收緊風(fēng)險(xiǎn)?？傮w上，美豆預(yù)計(jì)1100-1150美分/蒲區(qū)間震蕩。國(guó)內(nèi)方面，成本邏輯疊加巴西大豆大量到港，北美天氣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)動(dòng)能不足，機(jī)構(gòu)持續(xù)移倉(cāng)遠(yuǎn)月。近月大豆到港壓力及油廠(chǎng)累庫(kù)仍限制價(jià)格反彈空間?？紤]6-8月大豆進(jìn)口持續(xù)增加，大豆庫(kù)存增長(zhǎng)，豆粕供應(yīng)走高，下游養(yǎng)殖虧損為主，且?guī)齑嫱绕?，現(xiàn)貨隨采隨用，遠(yuǎn)期布局低價(jià)貨源。貿(mào)易商保持滾動(dòng)拿貨策略。飼料廠(chǎng)逢低建立遠(yuǎn)期頭寸、推動(dòng)油廠(chǎng)成交放量。預(yù)計(jì)豆粕區(qū)間震蕩。菜粕方面，低價(jià)吸引買(mǎi)貨，但貿(mào)易商反饋今年水產(chǎn)養(yǎng)殖疲軟，限制了菜粕的需求。
　　展望:豆粕震蕩。菜粕震蕩。賣(mài)出看跌期權(quán)。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍存，美豆產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力增長(zhǎng)，豆粕累庫(kù)，但低價(jià)吸引下游賣(mài)貨，盤(pán)面延續(xù)區(qū)間震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:需求、天氣、地緣、宏觀。