>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評：基本面疲軟，價格再度回落-260617
| 上傳日期： |
2026/6/17 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.2026年6月16日，印度光伏企業(yè)HVRSolar敲定合作方案，將在本國北方邦阿姆羅哈地區(qū)建設一座1.2GWTOPCon太陽能電池工廠，相關(guān)合作協(xié)議于上海SNEC展會上簽署。該項目核心生產(chǎn)產(chǎn)線與設備由中國企業(yè)大族光伏設備供應，同時項目還聯(lián)合Gentech配套化工、氣體公用系統(tǒng)，并委托Indygreen Technologies負責產(chǎn)線集成與技術(shù)協(xié)調(diào)。此次建廠是印度擴充本土光伏制造產(chǎn)能、降低組件進口依賴的重要舉措，工廠投產(chǎn)后預計可為當?shù)貏?chuàng)造500余個就業(yè)崗位。
2.國家能源局近日召開全國可再生能源電力開發(fā)建設月度調(diào)度會，披露截至4月底風電光伏累計并網(wǎng)19.11億千瓦（光伏12.50億千瓦、風電6.61億千瓦），風光發(fā)電量占全社會用電量比重達24.1%。會議部署七項重點工作，包括加大新能源并網(wǎng)消納力度、推動綠電直連政策落地、加快推進大型風光基地建設等。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價格較前日持平至9,150元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價格較前日持平至9,400元/噸，期貨主力合約收盤價較前一天下跌0.58%至8,620元/噸。
基本面來看，西北地區(qū)生產(chǎn)階段性擾動，個別廠家落實6月檢修減產(chǎn)計劃，預計一周左右恢復；西南產(chǎn)區(qū)逐漸進入豐水期，云南保山、四川樂山、涼山等核心產(chǎn)區(qū)電價下調(diào)至0.3-0.35元/千瓦時，生產(chǎn)成本下移帶動當?shù)毓杵箨懤m(xù)復產(chǎn)，工業(yè)硅供給邊際趨松。需求端來看，多晶硅企業(yè)或有小幅增產(chǎn)，但幅度有限，整體依舊維持減產(chǎn)態(tài)勢，有機硅企業(yè)達成聯(lián)動減產(chǎn)機制，對工業(yè)硅需求或有減弱，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿有限。
綜合來看，硅市過剩格局暫無實質(zhì)性改善，加之西南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)復產(chǎn)，盤面反彈后上方面臨的套保壓力較強，整體維持寬幅整理，區(qū)間操作為主，后續(xù)關(guān)注各地區(qū)電價變動及西南地區(qū)復產(chǎn)節(jié)奏。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風險提示】宏觀風險，供給端擾動，需求不及預期。
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天下跌0.78%至31.75元/千克；N型復投料價格較前一天下跌0.45%至33.10元/千克；N型混包料價格較前一天下跌0.81%至30.75元/千克；N型顆粒硅價格較前一天持平至32.5元/千克；期貨主力合約收盤價較前一天下跌6.86%至35,420元/噸。
供給端來看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢，5月產(chǎn)量環(huán)比提升至9.1萬噸，據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，四川新增多晶硅基地計劃投料復產(chǎn)，預計于6-7月正式出料，設計年產(chǎn)能約6萬噸，預計6月產(chǎn)量維持小幅增勢。需求端來看，終端暫無實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，組件廠缺乏企穩(wěn)動力，市場競爭短期難有緩和，價格承壓；電池片廠家排產(chǎn)維持小量增勢，庫存不斷累積，價格承壓下滑；硅片端頭部企業(yè)維持挺價共識，若需求持續(xù)走弱不排除下調(diào)排產(chǎn)。
整體來看，消息面利多與基本面承壓存在分歧，尤其是估值相對偏低時，消息端刺激給予盤面較強的反彈彈性，但基本面的弱勢格局使得現(xiàn)貨難以跟漲，高庫存壓制盤面上行空間，多晶硅盤面再度回落。后續(xù)持續(xù)關(guān)注政策端變動。
【交易策略】暫時觀望。
【風險提示】宏觀風險，供給端擾動，需求不及預期。
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