>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：震蕩市，07逐漸走交割博弈-260617
| 上傳日期： |
2026/6/17 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】
1.特朗普稱美伊協(xié)議談判進入第二階段。
2.沙特媒體發(fā)布美伊14點諒解備忘錄條款。
3.伊朗議長卡利巴夫表示以色列必須從黎巴嫩撤軍。
4.美國副總統(tǒng)萬斯：絕不向伊朗提供一分錢美國資金。
5.以媒：以色列曾要求查看美伊諒解備忘錄文件，但遭到拒絕。
6.美伊框架協(xié)議擬設(shè)3000億美元私人基金，其中不涉及政府資金。
7.伊朗外交部發(fā)言人顧問：伊朗的導彈計劃及其對地區(qū)盟友的支持不容談判。
8.伊朗副外長：卡利巴夫?qū)⒊鱿撩勒徑鈧渫浐炇饍x式。下一階段談判將討論的核議題包括鈾濃縮、核庫存以及伊朗的核需求。
9.特朗普：以黎沖突是小戰(zhàn)爭，不影響伊朗協(xié)議；伊朗協(xié)議明確禁止伊朗擁有核武器；將很快公布協(xié)議全文，甚至可能當著鏡頭逐字宣讀。
10.1黎巴嫩真主黨媒體聯(lián)絡(luò)辦公室表示，真主黨已收到伊朗方面的承諾，除非以色列從黎巴嫩撤軍，否則伊朗不會與美國簽署最終核協(xié)議。
11.伊朗外長阿拉格齊：我們將在談判的最后階段討論核問題。黎巴嫩戰(zhàn)爭的結(jié)束是與伊朗戰(zhàn)爭結(jié)束的必要條件。
昨日，集運指數(shù)（歐線）沖高回落。馬士基week27（6月29日-7月5日）開艙價上調(diào)400美元/FEU，略不及我們預期中的500美元/FEU漲幅，博弈超預期的多頭資金大幅減倉，主力2607合約繼續(xù)擠壓貼水，最終收盤于3739.5點，跌福1.08%，基本與馬士基最新一期報價平水。
供給端：6月運力均值小幅下修至33萬TEU/周。HPL原定于6月底的歐洲加班船COLOMBOEXPRESS（8,700Teu）取消，該船回歸中東AGX航線。7月運力均值維持32.4萬TEU/周。與上周相比，待定航次從5艘降至2艘，主要系中遠3艘待定確認為停航（week29 AEU3、week31AEU7和AEU1），目前2艘待定航次均來自長榮；若視作正常派船，7月運力均值將接近33.2萬TEU/周。地緣方面，低硫燃油價格大幅回落，或帶動遠月歐線燃油附加費下移，即船司成本下移，對于成本定價的淡季月份來說下方空間進一步打開。7月運費變動仍取決于實際裝載。
需求端：班輪公司普遍控制約價艙位來控制甩柜幅度，據(jù)調(diào)研情況，我們預計6月底歐線市場全面爆艙的概率較大。中長期來看，關(guān)注宏觀面及貨量前置后的下行風險。
估值端：中遠6月最后一周上調(diào)200至5300美元/FEU；長榮6月最后一周1-9TEU全部航線更新至5150美元/FEU（6月第三周是5150~5250美元/FEU），10TEU以上集量價報5100美元/FEU（6月第三周是5100~5200美元/FEU）。預計week26（6月22-28日) FAK運價中樞約5000美元/FEU，折SCFIS指數(shù)約3500~3550點；但考慮船期延誤和甩柜的影響，6月29日SCFIS或略低于此值。馬士基week27開艙位于5300~5500美元/FEU，其中漢堡5500美元/FEU，其他歐基港報5300美元/FEU，環(huán)比26周上漲400美元/FEU。
觀點：
2607合約：逐漸跟隨每周開艙情況走交割邏輯；地緣擾動更多系情緒面擾動。拐點潛在觀察信號：①大量待定航次被填補或出現(xiàn)加班船（歐線待定大幅下修，目前看較難發(fā)生）；②實際出貨量明顯下滑。
2608~2610合約：歐央行加息、地緣緩和、全球航線出現(xiàn)高位分化，左側(cè)資金搶跑布空遠月，關(guān)注反抽后的逢高布空機會，08關(guān)注壓力位3400~3500點，10關(guān)注壓力位1850~2000點。潛在上行風險在于，若拐點出現(xiàn)在8月，或帶動08及遠月合約大幅補貼水。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：0
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