>> 寶城期貨-豆類日?qǐng)?bào)：豆類內(nèi)強(qiáng)外弱，棕櫚油引領(lǐng)油脂止跌反彈-260616
| 上傳日期： |
2026/6/16 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點(diǎn)
6月16日，豆類油脂期價(jià)震蕩偏強(qiáng)。豆一期價(jià)整體偏弱，期價(jià)承壓于20日均線壓力，跌破5日和10日均線交匯支撐，伴隨減倉(cāng)4.2萬手；豆二期價(jià)止跌反彈，重返10日均線上方，伴隨減倉(cāng)2.5萬手；豆粕期價(jià)連續(xù)5個(gè)交易日震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，減倉(cāng)近4萬手。油脂期價(jià)止跌反彈，豆油期價(jià)止跌反彈，期價(jià)重返5日均線上方，資金變化不大；棕櫚油期價(jià)止跌反彈，期價(jià)重返5日均線支撐，承壓于10日均線壓力，資金變化不大；菜籽油期價(jià)暫獲40日均線支撐，期價(jià)承壓于5日和20日均線交匯壓力，資金變化不大。
豆類市場(chǎng)延續(xù)外盤承壓、內(nèi)盤止跌反彈的格局。外美豆起價(jià)主要受美國(guó)中西部有利作物天氣持續(xù)打壓。雖然部分地區(qū)降雨過量引發(fā)市場(chǎng)對(duì)洪澇的擔(dān)憂，但整體天氣條件仍支持豐產(chǎn)預(yù)期，美豆價(jià)格難以維持反彈。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日當(dāng)周美豆出口檢驗(yàn)量環(huán)比增長(zhǎng)27%，對(duì)華裝運(yùn)量增長(zhǎng)99%至13.6萬噸，出口邊際改善。NOPA壓榨月報(bào)顯示5月美豆壓榨量連續(xù)第二個(gè)月下降至2.08785億蒲式耳，日均壓榨量創(chuàng)2025年9月以來新低，季節(jié)性檢修導(dǎo)致壓榨活動(dòng)暫時(shí)降溫。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆庫(kù)存升至746.87萬噸，豆粕庫(kù)存大幅增加至66.60萬噸，累庫(kù)速度明顯加快。整體來看，美豆豐產(chǎn)預(yù)期壓制成本端，國(guó)內(nèi)大豆到港高峰期與高壓榨量推動(dòng)庫(kù)存快速累積，下游養(yǎng)殖需求疲軟限制采購(gòu)意愿，豆類反彈持續(xù)性受到制約。短期需重點(diǎn)關(guān)注6月30日USDA種植面積報(bào)告、美豆產(chǎn)區(qū)降雨過量是否引發(fā)實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，以及中美采購(gòu)訂單落地情況，在此之前豆類市場(chǎng)或維持區(qū)間震蕩格局。
國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，棕櫚油表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)。核心驅(qū)動(dòng)因素多空交織。馬棕6月上半月出口數(shù)據(jù)環(huán)比改善，ITS與AmSpec顯示增幅分別為9.6%和23.8%，其中印度采購(gòu)明顯回暖，對(duì)印出口環(huán)比激增133%，主因印度國(guó)內(nèi)植物油庫(kù)存偏低及豆棕價(jià)差收斂帶來補(bǔ)庫(kù)需求。同時(shí)，印尼前期集中拋售后貿(mào)易商可售頭寸減少，馬印價(jià)差收斂使馬來西亞棕櫚油出口競(jìng)爭(zhēng)力階段性回升，為盤面提供底部支撐。國(guó)內(nèi)方面，截至第24周末三大食用油庫(kù)存總量達(dá)220.11萬噸，周度增加7.66萬噸，其中豆油累庫(kù)趨勢(shì)最為明確，油廠開機(jī)率維持高位，供強(qiáng)需弱格局延續(xù)。短期來看，棕櫚油在原油弱勢(shì)與產(chǎn)地累庫(kù)壓力下反彈空間受限。
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