>> 國泰海通證券-絕對收益產(chǎn)品及策略周報：上周5只固收+基金創(chuàng)新高-260617
| 上傳日期： |
2026/6/17 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭雅斌,曹君豪,付欣郁 |
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投資要點：
固收+產(chǎn)品業(yè)績跟蹤。截至2026年06年12日，全市場固收+基金規(guī)模27476.38億元，產(chǎn)品數(shù)量1178只，其中5只上周凈值創(chuàng)歷史新高。上周（20260608-20260612，下同）共新發(fā)3只產(chǎn)品，各類型基金業(yè)績中位數(shù)表現(xiàn)分化：混合債券型一級（-0.13%）、二級（-0.23%）、偏債混合型（-0.25%）、靈活配置型（-0.20%）、債券型FOF（-0.35%）及混合型FOF（-0.48%）。按風(fēng)險等級劃分，保守型、穩(wěn)健型、激進(jìn)型基金中位數(shù)收益分別為-0.17%、-0.23%、-0.28%。
大類資產(chǎn)配置和行業(yè)ETF輪動策略跟蹤。1）大類資產(chǎn)擇時觀點。2026Q2逆周期配置模型給出的宏觀環(huán)境預(yù)測結(jié)果為Slowdown，截至6月12日，滬深300指數(shù)、中債國債總財富指數(shù)、上金所AU9999合約6月收益率分別為-2.35%、-0.13%和-7.73%。2）行業(yè)ETF輪動觀點。2026年6月，行業(yè)ETF輪動策略建議關(guān)注的行業(yè)ETF為：國泰中證全指通信設(shè)備ETF，易方達(dá)中證石化產(chǎn)業(yè)ETF，鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF，國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF，南方中證申萬有色金屬ETF。組合上周收益0.67%，相對Wind全A指數(shù)超額收益2.11%。本月（2026.06，截至6月12日）收益0.78%，相對Wind全A指數(shù)超額收益3.37%。
絕對收益策略表現(xiàn)跟蹤。1）股債混合策略表現(xiàn)。宏觀擇時驅(qū)動的股債20/80再平衡策略上周收益-0.25%（YTD 1.48%），股債風(fēng)險平價策略上周收益-0.21%（YTD 1.60%）；兩者疊加行業(yè)ETF輪動的增強(qiáng)策略上周收益分別為-0.10%（YTD1.87%）和-0.17%（YTD1.71%）；股債黃金風(fēng)險平價類組合上周收益-0.42%（YTD2.16%）。2）量化固收+策略表現(xiàn)。股債20/80組合中，小盤價值風(fēng)格表現(xiàn)最為突出，年內(nèi)收益率1.71%，PB盈利、高股息、小盤成長分別為-1.11%、0.89%、0.49%；當(dāng)調(diào)整為股債10/90配置時，各策略收益均出現(xiàn)回落。疊加擇時策略后，基于宏觀動量模型的小盤價值組合累計收益3.59%，基于逆周期配置的PB盈利搭配小盤價值組合年內(nèi)收益為1.17%。
風(fēng)險提示。因子失效風(fēng)險，模型誤設(shè)風(fēng)險，歷史統(tǒng)計規(guī)律失效風(fēng)險。
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