>> 招商期貨-金工CTA市場跟蹤周報：CTA業(yè)績回撤非轉(zhuǎn)向，配置正當時：短打波段，長布預期-260616
| 上傳日期： |
2026/6/16 |
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| 3472KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王昊昇 |
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核心觀點
市場回顧
商品市場整體分化
截至2026-06-12，本周商品指數(shù)下跌2.63%，商品市場整體下行。分板塊來看：農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲0.30%，有色金屬指數(shù)上漲0.12%，黑色指數(shù)下跌1.02%，工業(yè)品指數(shù)下跌1.37%，能化指數(shù)下跌2.22%，貴金屬指數(shù)下跌7.28%；分品種來看：原油指數(shù)下跌6.67%，黃金指數(shù)下跌6.41%。從股指期貨指數(shù)來看：IH指數(shù)上漲1.93%，IF指數(shù)下跌0.18%，IC指數(shù)下跌0.91%，IM指數(shù)下跌1.20%；從國債指數(shù)來看：TS指數(shù)下跌0.10%，TF指數(shù)下跌0.29%，T指數(shù)下跌0.37%，TL指數(shù)下跌0.58%；
多數(shù)CTA策略收益為負
截至2026-06-12，本周多數(shù)CTA策略收益為負，招商期貨CTA中短周期策略指數(shù)-0.34%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比31.82%，招商期貨CTA中長周期策略指數(shù)-0.72%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比20.83%，招商期貨CTA混合中短周期策略指數(shù)-0.71%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比22.22%，招商期貨CTA混合中長周期策略指數(shù)-0.81%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比26.67%，招商期貨CTA時序量價中短周期策略指數(shù)-0.22%，招商期貨CTA時序量價中長周期策略指數(shù)-0.85%，招商期貨CTA多空中短周期策略指數(shù)+0.12%，招商期貨CTA量化套利策略指數(shù)+0.02%，招商期貨CTA主觀策略指數(shù)-0.10%，招商期貨CTA主觀套利策略指數(shù)+0.03%。
未來研判
CTA配置到中等倉位
美伊達成和平協(xié)議文本，原油大跌，有色企穩(wěn)反彈，本周美聯(lián)儲議息會議，沃什發(fā)言可能擾動短期價格走勢，短期內(nèi)品種間行情分化，品種趨勢持續(xù)性偏弱。配置層面，建議以捕捉短期波動為核心邏輯，底倉圍繞中短周期趨勢策略和套利策略構(gòu)建。長期而言，目前商品波動率已基本上下降至美伊沖突前的水平，可以關(guān)注厄爾尼諾現(xiàn)象對農(nóng)產(chǎn)品的催化，霍爾木茲海峽開放情況對能化的驅(qū)動，逐步增配長周期CTA策略。
策略環(huán)境
中短周期策略環(huán)境中性
日成交額，日內(nèi)波動止跌企穩(wěn)、日內(nèi)趨勢流暢性低位震蕩
中長周期策略環(huán)境中性
品種趨勢流暢性及趨勢流暢品種占比持續(xù)回落，品種波動率、高波動品種、品種展期收益及品種展
期收益波動小幅回升
風格因子
周度收益表現(xiàn)分化
主流因子表現(xiàn)分化。
因子收益貢獻分散
貴金屬、建材、烯烴鏈
因子波動率較高
所有因子歷史分位數(shù)位于0.9以上。
風險監(jiān)測
結(jié)構(gòu)監(jiān)測
從風險因子敞口暴露角度來看，CTA時序量價、CTA截面多空、CTA混合時序截面在風格因子上的暴露較大。
風險提示：中東沖突進展超預期，國內(nèi)政策不及預期，模型失效，市場主流策略偏移
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