>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-260618
| 上傳日期： |
2026/6/18 |
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| 1877KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊澤元 |
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白糖
【行情資訊】
?。?）據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年4月份我國進口食糖3萬噸，同比減少10萬噸。2026年1-4月，我國累計進口食糖65萬噸，同比增加37萬噸。（2）印度政府表示，因考慮到國內(nèi)供應(yīng)，印度已立即禁止糖出口，禁令將持續(xù)到9月30日或直至另行通知。（3）據(jù)UNICA數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)4月下半月甘蔗壓榨量為4006萬噸，較去年同期增加123.12%；產(chǎn)糖180萬噸，同比增加109.48%；甘蔗制糖比例40.34%，低于去年同期的45.69%。（4）StoneX預(yù)計2026/27榨季全球糖市將從上一年度的過剩229萬噸轉(zhuǎn)為短缺55萬噸，預(yù)計2026/27榨季全球產(chǎn)糖量將下降1%至1.937億噸。（5）分析機構(gòu)Green Pool表示，2026/27榨季全球糖市場缺口將達430萬噸，高于此前預(yù)測的166萬噸。因能源價格高企促使巴西糖廠將甘蔗優(yōu)先生產(chǎn)生物燃料乙醇而非食糖，預(yù)計巴西中南部甘蔗用于制糖的比例下滑至45%，此前預(yù)估為48.1%。（6）S&PGlobal Energy預(yù)測5月上半月巴西中南部主產(chǎn)區(qū)糖產(chǎn)量較去年同期下滑14%至208萬噸。
【策略觀點】
雖然當(dāng)前糖市基本面偏弱，但隨著厄爾尼諾預(yù)期變強，以及國內(nèi)進口許可證減少，下半年基本面或邊際好轉(zhuǎn)，策略上維持逢低買入。
棉花
【行情資訊】
（1）據(jù)發(fā)改委發(fā)布通知，2026年-2028年新疆棉花補貼目標價格為18600元/噸。對新疆棉花以固定產(chǎn)量510萬噸進行補貼。（2）據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年4月份我國進口棉花17萬噸，同比增加11萬噸。2026年1-4月，我國累計進口棉花73萬噸，同比增加33萬噸。（3）據(jù)MYSTEEL數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，主流地區(qū)紡企開機負荷在75.1%，較上周下跌0.4個百分點，較去年同期增加2.9個百分點。（4）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，5月28日至6月4日當(dāng)周，美國棉花出口銷售4.87萬噸，當(dāng)前年度累計出口銷售272.49萬噸，同比增加0.81萬噸；其中對中國出口-0.12萬噸，當(dāng)前年度累計出口13.49萬噸，同比減少3.4萬噸。（5）據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)每周作物生長報告顯示，截至2026年6月14日當(dāng)周，美國棉花種植率為86%，前一周為77%，去年同期為84%。美國棉花優(yōu)良率為50%，上年同期為53%，上年同期為48%（6）據(jù)巴西國家商品供應(yīng)公司(Conab)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2026年6月12日當(dāng)周，巴西2025/26年度棉花收割率為1.7%，此前一周為0.9%，上年同期為2.8%。
【策略觀點】
2026-2028年新疆棉花補貼目標價格和補貼產(chǎn)量維持不變，政策利好落空。另一方面，目前國內(nèi)下游紡紗廠和織布廠開機率同比變化不大，處于歷史同期中等偏低水平，價格缺乏利好支撐，觀望為主。
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