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文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示今日雙焦盤面顯著回調(diào)，jm2609合約收跌5.78%，報(bào)1271.0元/噸，j2609合約收跌3.00%報(bào)2019.5元/噸。
　　今日雙焦盤面大幅回調(diào)主要是受到了山西煤礦復(fù)產(chǎn)消息的擾動(dòng)。據(jù)Mysteel煤焦最新調(diào)研顯示，長治沁源縣煤礦今日復(fù)產(chǎn)1座，該礦核定產(chǎn)能150萬噸，涉及煤種為高硫主焦煤，停產(chǎn)期間影響原煤總產(chǎn)量約12.5萬噸，當(dāng)前復(fù)產(chǎn)后原煤產(chǎn)量僅是停產(chǎn)前產(chǎn)量的40%。自5月22日山西煤礦事故以來，沁源縣所有煤礦持續(xù)停產(chǎn)，今日的復(fù)產(chǎn)消息無疑超出市場前期對(duì)煤礦復(fù)產(chǎn)的預(yù)期，疊加宏觀情緒偏冷，商品走勢承壓，節(jié)前資金減倉避險(xiǎn)，導(dǎo)致焦煤盤面大幅下挫。
　　從山西煤礦整體生產(chǎn)現(xiàn)狀來看，6月17日汾渭最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，山西停產(chǎn)煉焦煤煤礦（長治、太原、晉中、呂梁、臨汾五市）合計(jì)53座，涉及產(chǎn)能6070萬噸，停產(chǎn)煤礦數(shù)量日環(huán)比增加1座，相比5月25日下降66座，停產(chǎn)產(chǎn)能日環(huán)比增加60萬噸，相比5月25日下降7380萬噸；當(dāng)前山西各地持續(xù)開展安全檢查活動(dòng)，受此影響產(chǎn)地煤礦頻繁出現(xiàn)短暫停產(chǎn)情況，且部分煤礦因安全、前期超產(chǎn)、檢查以及解聘外包工程隊(duì)等多種因素，導(dǎo)致當(dāng)下產(chǎn)量偏低，雖然沁源煤礦已開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但整體來看焦煤供應(yīng)短期仍將持續(xù)受限。
　　從基本面來看，鐵水產(chǎn)量維持高位，焦煤供應(yīng)依舊短缺，市場庫存持續(xù)去化，焦炭仍處提漲周期，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格漲勢不改。但盤面或更多錨定蒙煤價(jià)格，基于蒙煤供應(yīng)充足的環(huán)境，對(duì)期價(jià)的估值相對(duì)悲觀。我們認(rèn)為市場或?qū)?fù)產(chǎn)預(yù)期進(jìn)行了過度交易，短期市場情緒較為悲觀，盤面走勢承壓，但考慮到焦煤現(xiàn)實(shí)端的供需面仍存支撐，后續(xù)盤面或仍有向上修復(fù)動(dòng)力，當(dāng)前位置上不建議過度追空?？紤]到近期焦煤盤面波動(dòng)加劇，短期或可配置jm2609合約看漲期權(quán)，但仍需警惕7月中句后焦煤盤面走向交割邏輯的風(fēng)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：進(jìn)口超預(yù)期增長，煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，淡季鐵水產(chǎn)量大幅回落（下行風(fēng)險(xiǎn)）；煤礦安監(jiān)力度持續(xù)收緊，地緣沖突加?。ㄉ闲酗L(fēng)險(xiǎn)）。