>> 中信建投-2026年陸家嘴論壇學習體會：政策組合拳提升硬科技與人民幣資產(chǎn)配置價值-260618
| 上傳日期： |
2026/6/21 |
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| 1150KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
胡玉瑋,周之瀚 |
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核心觀點
2026年陸家嘴論壇監(jiān)管層集體發(fā)聲釋放三重明確信號：一是完善貨幣政策框架與利率傳導機制，央行收窄短端利率走廊、豐富隔夜逆回購品種、創(chuàng)設FIMARMBRepo便利境外央行人民幣流動性管理、研究特定情景非銀緊急流動性支持工具，提升流動性調(diào)控精度與人民幣資產(chǎn)國際吸引力；二是資本市場投融資協(xié)調(diào)發(fā)力服務新質(zhì)生產(chǎn)力，證監(jiān)會明確引導社保及保險等長錢入市、擴大科創(chuàng)板第五套標準至AI等硬科技領域等，強化“耐心資本+硬科技融資便利”雙輪驅(qū)動；三是金融業(yè)制度型開放與上海離岸金融建設提速，發(fā)布《上海國際金融中心發(fā)展離岸金融行動方案》、啟動上海自貿(mào)區(qū)離岸人民幣外匯交易試點等。整體政策取向有利于穩(wěn)固A股科技及高股息板塊中長期配置邏輯。
摘要
2026年陸家嘴論壇于6月17—18日在上海舉行，主題為“全球治理倡議下的金融發(fā)展與合作：新愿景、新挑戰(zhàn)和新機遇”，由人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、證監(jiān)會、上海市政府共同主辦，丁向群與上海市市長龔正任共同輪值主席。開幕式由龔正主持，上海市委書記陳吉寧致歡迎辭，國務院副總理何立峰出席并講話，強調(diào)堅持防風險強監(jiān)管促高質(zhì)量發(fā)展主線、錨定中國特色金融發(fā)展之路，繼續(xù)穩(wěn)步擴大金融領域制度型開放，支持上海先行先試發(fā)展離岸金融、加快建設人民幣資產(chǎn)全球配置中心和風險管理中心。此外，監(jiān)管層集體發(fā)聲釋放三重明確信號：一是完善貨幣政策框架與利率傳導機制，央行收窄短端利率走廊至±25bp、豐富隔夜逆回購品種、創(chuàng)設FIMARMBRepo便利境外央行人民幣流動性管理、研究特定情景非銀緊急流動性支持工具，在總量適度前提下提升流動性調(diào)控精度與人民幣資產(chǎn)國際吸引力；二是資本市場投融資協(xié)調(diào)發(fā)力服務新質(zhì)生產(chǎn)力，證監(jiān)會明確引導社保及保險等長錢入市、擴大科創(chuàng)板第五套標準至AI等硬科技領域、深化再融資與并購重組改革、推出商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點及主動ETF，強化“耐心資本+硬科技融資便利”雙輪驅(qū)動；三是金融業(yè)制度型開放與上海離岸金融建設提速，發(fā)布《上海國際金融中心發(fā)展離岸金融行動方案》、啟動上海自貿(mào)區(qū)離岸人民幣外匯交易試點、加快完善離岸金融監(jiān)管與再保險中心建設、外匯局推進跨境資金便利化與宏觀審慎管理并行，開放與嚴監(jiān)管防風險并重。整體政策取向為“穩(wěn)預期、強機制、促開放、防風險”，有利于穩(wěn)固A股科技及高股息板塊中長期配置邏輯，后續(xù)需關(guān)注各項政策細則落地節(jié)奏及外部貨幣政策外溢影響。
風險分析
?。?）既有政策落地效果及后續(xù)增量政策出臺進展不及預期，地方政府對于中央政策的理解不透徹、落實不到位。（2）經(jīng)濟增速放緩，宏觀經(jīng)濟基本面下行，經(jīng)濟運行不確定性加劇。（3）近期房地產(chǎn)市場較為波動，市場情緒存在進一步轉(zhuǎn)劣可能，國際資本市場風險傳染也有可能誘發(fā)國內(nèi)資本市場動蕩。（4）土地出讓收入大幅下降導致地方政府債務規(guī)模急劇擴大，地方政府債務違約風險上升。（5）地緣政治對抗升級風險，俄烏沖突不斷，國際局勢仍處于緊張狀態(tài)。
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