>> 華創(chuàng)證券-農(nóng)業(yè)行業(yè)6月USDA農(nóng)產(chǎn)品跟蹤報告：USDA上調全球玉米產(chǎn)量預測，下調全球大豆產(chǎn)量預測-260621
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事件：2026年6月，USDA發(fā)布6月份全球農(nóng)產(chǎn)品供需報告，較2026年5月報告，主要調整：（1）上調26/27年度全球玉米產(chǎn)量、消費量，維持中國玉米產(chǎn)量、消費量預測；（2）下調26/27年度全球大豆產(chǎn)量、上調消費量，維持中國大豆產(chǎn)量、消費量預測；（3）上調26/27年度全球小麥產(chǎn)量、消費量，維持中國小麥產(chǎn)量、消費量預測；（4）維持26/27年度全球稻谷產(chǎn)量預測，下調消費量預期，保持中國稻谷產(chǎn)量、消費量預測。
玉米：26/27年全球產(chǎn)量、消費量環(huán)比上調。（1）全球：26/27年庫消比環(huán)比上升至21.26%。產(chǎn)量：6月USDA預測26/27年全球玉米產(chǎn)量為13.00億噸，環(huán)比增加0.39%，主要來自于印度種植面積的增加。消費量：USDA預測26/27年6月全球玉米消費量為13.23億噸，環(huán)比上升0.59%。庫消比：USDA預測26/27年庫消比為21.26%，環(huán)比上升0.15pct，源于印度、阿根廷和南非庫存量增長，部分影響被巴西的減少所抵消。（2）中國：26/27年中國產(chǎn)量、需求持穩(wěn)，庫消比環(huán)比保持穩(wěn)定。產(chǎn)量：6月USDA預測26/27年中國玉米產(chǎn)量為3.07億噸，環(huán)比持穩(wěn)。進口量：USDA預測26/27年中國玉米進口量為600萬噸，環(huán)比持穩(wěn)。消費量：USDA預測26/27年中國玉米總需求3.25億噸，環(huán)比持穩(wěn)。庫消比：USDA預測26/27年庫消比為51.12%，環(huán)比持穩(wěn)。
大豆：全球庫消比環(huán)比上升0.02pct，中國庫消比環(huán)比持穩(wěn)。（1）全球：大豆產(chǎn)量下降、消費量上升，26/27庫消比環(huán)比上升0.02pct。產(chǎn)量：6月USDA預測26/27年全球大豆產(chǎn)量為4.41億噸，環(huán)比下降0.05%，系俄羅斯收獲面積減少。消費量：USDA上調26/27年全球大豆需求量至4.41億噸，環(huán)比上升0.02%。庫消比：供應量環(huán)比下降，消費量環(huán)比上升，期末庫存環(huán)比上升，USDA預測26/27年庫消比為28.33%，環(huán)比上升0.02pct，主要由于25/26年度阿根廷大豆產(chǎn)量上調，使得26/27年度期初庫存增加。（2）中國：26/27年中國大豆產(chǎn)量、需求量持穩(wěn)，庫消比環(huán)比不變。產(chǎn)量：6月USDA預測26/27年中國大豆產(chǎn)量為2100萬噸，環(huán)比不變。進口量：USDA預測26/27中國大豆進口量1.14億噸，環(huán)比不變。消費量：USDA預測26/27中國大豆消費量1.35億噸，環(huán)比不變。庫消比：USDA預測26/27年大豆庫消比32.79%，環(huán)比不變。
小麥：全球庫消比環(huán)比下降、中國庫消比持穩(wěn)。（1）全球：小麥產(chǎn)量和需求上升，26/27年庫消比環(huán)比降低至33.40%。產(chǎn)量：6月USDA預測26/27年全球小麥產(chǎn)量為8.20億噸，環(huán)比上升0.12%，主要來自俄羅斯、土耳其和烏克蘭的產(chǎn)量提高。消費量：USDA上調26/27消費至8.25億噸，環(huán)比上升0.17%，系俄羅斯飼料消費和殘差消費增加。庫消比：USDA預計26/27年庫消比33.40%，環(huán)比下降0.01pct。預測總消費量增長高于產(chǎn)量及庫存增長。（2）中國：國內小麥消費穩(wěn)定，USDA預計26/27年庫消比環(huán)比不變。產(chǎn)量：6月USDA預測26/27年中國小麥產(chǎn)量為1.41億噸，環(huán)比持穩(wěn)。進口量：USDA預計26/27年中國小麥進口量為0.06億噸，環(huán)比持穩(wěn)。消費量：USDA預測26/27年中國小麥消費量保持穩(wěn)定。庫消比：USDA預計26/27年庫消比為81.66%，環(huán)比持穩(wěn)。
稻谷：全球庫消比環(huán)比上升0.03pct，中國庫消比環(huán)比持穩(wěn)。（1）全球：產(chǎn)量持穩(wěn)，需求預期下降，全球庫消比環(huán)比上升。產(chǎn)量：6月USDA維持26/27年全球稻谷產(chǎn)量為5.38億噸，環(huán)比持穩(wěn)。消費量：USDA下調26/27全球稻谷需求量至5.41億噸，環(huán)比下降0.04%，系伊拉克和越南消費預估下降。庫消比：USDA預計26/27年庫消比35.63%，環(huán)比上升0.03pct，主要來自柬埔寨庫存增加（2）中國：產(chǎn)量、需求預期持穩(wěn)，庫消比環(huán)比不變。產(chǎn)量：6月USDA預測26/27年中國稻谷產(chǎn)量為1.47億噸，環(huán)比不變。進口量：USDA預計26/27年中國稻谷進口量為0.03億噸，環(huán)比不變。消費量：USDA預計26/27年中國稻谷消費量為1.45億噸，環(huán)比不變。庫消比：6月USDA預計26/27年庫消比74.43%，環(huán)比不變。
風險提示：極端天氣持續(xù)、主產(chǎn)國進出口政策變動、農(nóng)產(chǎn)品價格波動、地緣政治風險。
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