>> 西部證券-金融行業(yè)周報：陸家嘴論壇指引金融行情，關(guān)注券商左側(cè)布局機會-260621
| 上傳日期： |
2026/6/21 |
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| 5280KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫寅,陳靜,周安桐 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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核心結(jié)論
金融行業(yè)周漲跌幅跟蹤：1）本周非銀金融（申萬）指數(shù)漲跌幅為-2.22%，跑輸滬深300指數(shù)5.66pct。本周證券Ⅱ（申萬）、保險Ⅱ（申萬）、多元金融指數(shù)漲跌幅分別為+0.47%、-8.18%、-0.60%。2）本周銀行（申萬）漲跌幅為-6.26%，跑輸滬深300指數(shù)9.70pct。其中，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行本周漲跌幅分別為-7.15%、-5.61%、-6.11%、-6.74%。
投資觀點：1）保險：本周保險Ⅱ(申萬)-8.18%，跑輸滬深300指數(shù)11.62pct。6月18日保險指數(shù)下跌6.41%，個股層面均跌幅較大。本周陸家嘴論壇政策重心偏向科創(chuàng)分流資金，保險業(yè)“嚴(yán)監(jiān)管、防風(fēng)險”成為重要導(dǎo)向。疊加行業(yè)保費邊際走弱，且處于產(chǎn)品切換前夕和業(yè)績空窗期，保險股當(dāng)前缺少催化；另外，一季度證金和公募減持、ETF贖回、地緣及資金虹吸等籌碼壓力下，板塊承壓較為明顯。我們認(rèn)為，當(dāng)前板塊估值低位、股息率吸引力明顯，具備底部支撐，但在各類壓制因素下板塊仍處磨底階段。
2）券商：本周證券II（申萬）上漲0.47%，跑輸滬深300指數(shù)2.97pct。本周陸家嘴論壇召開，投融資改革進一步強化資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力功能，主動ETF、REITs等創(chuàng)新產(chǎn)品擴容利好券商財富管理與資管業(yè)務(wù)，對外開放與產(chǎn)品創(chuàng)新推進下行業(yè)格局有望加速優(yōu)化。目前券商板塊盈利和估值已經(jīng)出現(xiàn)明顯錯配，建議把握左側(cè)布局機會。我們推薦兩條主線，一是綜合實力較強、估值仍較低的中大型券商，二是推薦正在推進并購或有并購重組預(yù)期券商。期貨及租賃板塊景氣向上，看好板塊投資機會。
3）銀行：本周銀行（申萬）漲跌幅為-6.26%，跑輸滬深300指數(shù)9.70pct。本周陸家嘴論壇在上海召開，央行通過收窄市場利率“軟走廊”、呵護股債市長期流動性、創(chuàng)設(shè)跨境回購工具加快推進人民幣國際化程，三線并舉升級貨幣政策與金融市場基礎(chǔ)設(shè)施。同時未來總量規(guī)模、信貸增速等傳統(tǒng)指標(biāo)的關(guān)注度會下降，貸款“降速提質(zhì)”或成為宏觀運行新常態(tài)。板塊選股上我們推薦四條主線：具備盈利高彈性的優(yōu)質(zhì)城商行、高股息大行、具備轉(zhuǎn)債強贖預(yù)期催化的銀行，以及具備業(yè)績持續(xù)性修復(fù)基礎(chǔ)的股份行。
投資建議：1）保險：推薦新華保險、中國平安、中國太平，建議關(guān)注中國財險、中國太保；2）券商：推薦國泰海通、招商證券、華泰證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券、中信證券、東方財富、中金公司、財通證券；3）多元金融：瑞達期貨、南華期貨、渤海租賃、香港交易所、遠東宏信、中銀航空租賃、易鑫集團，建議關(guān)注中國船舶租賃；4）銀行：推薦杭州銀行、中銀香港（H）、上海銀行，建議關(guān)注渝農(nóng)商行、南京銀行、青島銀行、重慶銀行、寧波銀行、廈門銀行、招商銀行、中信銀行（H）、建設(shè)銀行（H）、平安銀行。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險、市場波動風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險。
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