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2026H1北交所回購數(shù)量與金額雙升，部分企業(yè)回購溢價(jià)凸顯
　　2026年以來北交所上市公司股份回購意愿顯著升溫，截至2026年6月18日北交所已有34家上市公司披露股份回購預(yù)案，整體高于2023-2025每年的上半年企業(yè)回購數(shù)量。從回購金額合計(jì)來看，北交所34家上市公司披露股份回購預(yù)案的合計(jì)回購金額達(dá)9.31億元，同比2025全年增長604.19%，其中2023-2025年回購預(yù)案的合計(jì)回購金額分別為5.22億元、7.83億元、1.32億元。從回購金額均值來看，北交所34家上市公司披露股份回購預(yù)案的回購金額均值達(dá)2738.93萬元，同比2025全年增長293.52%，其中2023-2025年回購預(yù)案的回購金額均值分別為1683.94萬元、2115.28萬元、696.01萬元。其中，14家公司回購價(jià)格上限較公告日收盤價(jià)溢價(jià)15%以上，部分企業(yè)溢價(jià)超30%。北交所企業(yè)大幅拉高回購價(jià)格上限，直接拉開了“市場交易價(jià)”與“公司股份回購認(rèn)可價(jià)”的差距，估值低估信號(hào)較強(qiáng)。其中錦波生物、瑞華技術(shù)、鼎佳精密、特瑞斯、康比特、云里物里、太湖雪、泰凱英股份回購預(yù)案價(jià)格上限較公告日收盤價(jià)溢價(jià)超30%，分別為75.33%、67.01%、62.48%、62.21%、58.04%、37.51%、37.36%、35.75%。公司股份回購是真金白銀定價(jià)，是估值低位的核心驗(yàn)證指標(biāo)，價(jià)格上限越高，意味著公司愿意為股份支付的成本越高，是對(duì)企業(yè)價(jià)值的實(shí)質(zhì)性背書。高溢價(jià)回購≠常規(guī)護(hù)盤式，回購市場常規(guī)護(hù)盤式回購?fù)ǔＴO(shè)置略高于市價(jià)的價(jià)格上限，僅為對(duì)沖短期股價(jià)下跌，本質(zhì)是“托底”；而北交所本輪高溢價(jià)回購，價(jià)格上限顯著脫離當(dāng)前交易區(qū)間，是管理層明確向市場傳遞“公司價(jià)值遠(yuǎn)高于當(dāng)前股價(jià)”的信號(hào)。
　　觀點(diǎn)：北證50本周五報(bào)1,265.16點(diǎn)，北交所估值優(yōu)勢差有待修復(fù)
　　北證50和北證專精特新指數(shù)報(bào)1,265.16點(diǎn)和2,281.96點(diǎn)，周漲跌1.82%和4.01%。根據(jù)開源證券北交所行業(yè)分類，高端裝備、信息技術(shù)、化工新材、消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)藥生物五大行業(yè)PETTM（剔負(fù)）分別為33.05X、68.95X、43.18X、34.48X、27.07X。展望后市，北交所與科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板估值性價(jià)比進(jìn)一步凸顯，半年報(bào)將至建議沿景氣加速度尋找新主線。我們建議關(guān)注，1）業(yè)績增長前景較為確定、估值相對(duì)合理、具備稀缺性標(biāo)的單項(xiàng)冠軍；2）高景氣賽道中北交所中特有的細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。股票池包括（信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈：萬源通、奧迪威；化工新材料產(chǎn)業(yè)鏈：佳先股份、中?？萍肌V信科技、錦華新材、瑞華技術(shù)、天工股份、能之光、國亮新材；高端裝備產(chǎn)業(yè)鏈：同力股份、長虹能源、五新隧裝、林泰新材、捷眾科技、世昌股份、宏遠(yuǎn)股份，三協(xié)電機(jī)、開發(fā)科技、蘇軸股份、阿為特、易實(shí)精密；醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)鏈：錦波生物、海昇藥業(yè)、梓橦宮、普昂醫(yī)療。消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈：海菲曼、騎士乳業(yè)、潤農(nóng)節(jié)水、江天科技。）本周股票池調(diào)入阿為特、易實(shí)精密。
　　北交所審核/監(jiān)管/新三板：2025年至今的新股首日漲跌幅均值289.36%
　　2025年至今，北交所上市企業(yè)的發(fā)行市盈率均值為14.19X，首日漲跌幅均值為289.36%。審核更新信息：千岸科技、維琪科技已注冊；百邁科、威易發(fā)提交注冊；富泰和過會(huì)；津移通信已受理；先歌國際、科金明下周上會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。