>> 申萬宏源-煤炭行業(yè)周報：地緣擾動資金面情緒，迎峰度夏行情隨時啟動-260621
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
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| 1003KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
閆海,施佳瑜,嚴(yán)天鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
動力煤方面，截至6月18日，據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，秦皇島港口Q4500、Q5000、Q5500動力煤現(xiàn)貨價收報683、777、863元/噸，環(huán)比持平。供給端，據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，環(huán)渤海四港區(qū)本周日均調(diào)入量200.66萬噸，環(huán)比上周上升0.59萬噸，增幅0.29%，同比上升9.42%。需求端，據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，環(huán)渤海四港區(qū)本周日均調(diào)出量203.04萬噸，環(huán)比下降5.69萬噸，降幅2.72%，同比上升9.63%。截至6月18日，港口庫存為2796萬噸，環(huán)比上周下降27.8萬噸，環(huán)比下降0.98%，比去年同期低68.3萬噸、同比減少2.38%。展望后市，印尼自6月1日起正式實施煤炭出口統(tǒng)一管理的政策，預(yù)計進口成本將抬升、我國動力煤進口量將顯著下降，疊加山西等主產(chǎn)地安監(jiān)壓力仍存、預(yù)計產(chǎn)能釋放受限。盡管南方進入降水期，預(yù)計需求階段性有所下降，但看好夏季高溫帶來需求再次回升。煉焦煤方面，據(jù)鋼之家，截至6月18日，山西安澤低硫主焦出廠價2050元/噸，環(huán)比上周上漲2.5%。供給端，主產(chǎn)地安監(jiān)預(yù)計趨嚴(yán)，產(chǎn)量受限。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)，523家樣本礦山本周精煤庫存171萬噸，環(huán)比上周減少4萬噸、降幅2.3%，同比低65.76%；需求端，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)，截至6月12日，247家主要鋼企日均鐵水產(chǎn)量240.93萬噸，環(huán)比上周上漲0.28萬噸/日，漲幅為0.12%。當(dāng)前焦煤需求韌性猶存，而產(chǎn)地供給較為緊張，將支撐焦煤價格。推薦煤化工業(yè)務(wù)盈利提升帶來公司業(yè)績改善的兗礦能源、中煤能源，建議關(guān)注中國旭陽集團；看好動力煤價格上漲，建議關(guān)注成長性標(biāo)的特變電工、晉控煤業(yè)、華陽股份、新集能源、淮河能源；推薦穩(wěn)定經(jīng)營高分紅高股息標(biāo)的陜西煤業(yè)，建議關(guān)注鄂爾多斯；推薦彈性焦煤標(biāo)的山西焦煤、淮北礦業(yè)、潞安環(huán)能，建議關(guān)注恒源煤電。
重要信息回顧：
疆煤產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)化工頭條，恒逸能源科技(吐魯番)有限公司投建的年產(chǎn)240萬噸高品質(zhì)纖維用煤制乙二醇項目當(dāng)前建設(shè)工作穩(wěn)步開展，項目已順利完成立項備案、用地審批、環(huán)評批復(fù)等全部前期法定手續(xù)，規(guī)劃正式投產(chǎn)時間為2028年上半年。據(jù)新疆煤炭交易中心，6月18日，吉木薩爾縣4900大卡沫煤坑口價125元/噸，環(huán)比持平；巴里坤縣5200大卡沫煤坑口價235元/噸，環(huán)比持平。
本周日耗減少、電廠庫存增加。據(jù)同花順金融，截至6月17日，六大發(fā)電集團本周平均日耗78.3萬噸/天，環(huán)比減2.28萬噸/天，減幅2.82%；庫存1397萬噸，環(huán)比增23.9萬噸，增幅1.74%，同比減少0.7萬噸；可用天數(shù)17.63天，環(huán)比上周增加0.66天。
供需博弈，國際油價下跌。根據(jù)倫敦國際石油交易所，截至6月19日，布倫特原油期貨結(jié)算價80.57美元/桶，環(huán)比上周下跌6.76美元/桶，跌幅7.74%。
非電庫存：華東港口庫存減少、廣州港庫存增加。截至6月11日，據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，華東港口庫存670萬噸，環(huán)比上周減少10萬噸，降幅1.5%。據(jù)廣州華南煤炭交易中心，截至6月18日，廣州港庫存312.1萬噸，環(huán)比增加14.2萬噸，漲幅4.7%。
國內(nèi)沿海運費、國際運費下跌。據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)，截至6月12日，本周國內(nèi)主要航線平均海運費報收54.05元/噸，環(huán)比跌0.26元/噸，跌幅0.48%。據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，截至6月18日，印尼南加至寧波煤炭運價14.1美元/噸，環(huán)比跌0.06美元/噸，跌幅0.4%。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟超預(yù)期下滑、煤炭需求低于預(yù)期；國際煤價超預(yù)期下跌。
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