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工業(yè)硅
　　目前工業(yè)硅交易的主要邏輯：
　?、俟┬璺矫?，頭部大廠6月復(fù)產(chǎn)東部計(jì)劃尚未執(zhí)行，西南緩慢復(fù)產(chǎn)，需求延續(xù)弱彈性，工業(yè)硅近端供需維持緊平衡，但豐水期西南復(fù)產(chǎn)難證偽，上邊際仍然承壓于近端北方套保和西南復(fù)產(chǎn)預(yù)期，關(guān)注7月中旬以后西南復(fù)產(chǎn)進(jìn)度能否帶來供需錯配。
　?、诠乐捣矫?，目前估值中性，此前焦煤上漲傳導(dǎo)至硅煤報(bào)價(jià)提漲后，暫未有新變化。
　?、郛?dāng)前價(jià)格暫無明顯矛盾，周內(nèi)受多晶硅情緒影響估值修復(fù)至合理區(qū)間，上周能耗會議期間新增碳排放限額討論，給出中長期政策想象空間，但短期難落地影響有限。供需缺驅(qū)動，下邊際成本重心上移，延續(xù)窄幅震蕩，關(guān)注回調(diào)后賣出看跌期權(quán)機(jī)會。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤炭價(jià)格、頭部大廠復(fù)產(chǎn)意愿、出臺相關(guān)供應(yīng)端政策
　　多晶硅
　　目前多晶硅主要交易邏輯：
　?、僬叻矫?，短期階段性真空期；近期利多聲音較難證實(shí)。
　?、诠┬璺矫妫?月頭部大廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，但據(jù)SMM調(diào)研6月硅片排產(chǎn)略超預(yù)期，近月或維持緊平衡，但大廠復(fù)產(chǎn)爬坡階段或持續(xù)跑贏需求，仍有累庫預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)矛盾依然突出，總量累庫壓力尚未解決。
　?、酃乐捣矫?，估值方面，基本面弱現(xiàn)實(shí)矛盾尚未充分定價(jià)，盤面價(jià)格仍能覆蓋在產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金成本，但產(chǎn)業(yè)外資金對多晶硅價(jià)格政策預(yù)期較強(qiáng)、長期磨底預(yù)期較強(qiáng)，若跌至低估值區(qū)間內(nèi)依然會反復(fù)博弈政策預(yù)期。
　　④基本面弱現(xiàn)實(shí)矛盾未改現(xiàn)貨價(jià)格缺少支撐，期貨磨底過程中行情或仍有反復(fù)，長期預(yù)計(jì)繼續(xù)磨底，關(guān)注回調(diào)后賣出虛值看跌期權(quán)機(jī)會。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：現(xiàn)貨價(jià)格波動、反內(nèi)卷政策、宏觀因素等