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主要觀點(diǎn)
　　近期多家醫(yī)藥生物板塊上市公司啟動(dòng)回購。
　　A股方面，
　　藥明康德：擬使用自有資金回購公司A股股份用于員工持股計(jì)劃，資金總額為人民幣10億元，回購價(jià)格不超過156.95元/股。
　　泰格醫(yī)藥：擬回購部分A股股份用于后續(xù)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股及注銷減少注冊(cè)資本，資金總額為人民幣5-10億元，回購價(jià)格不超過60元/股。
　　九洲藥業(yè)：擬使用自有資金回購公司股份，回購價(jià)格不超過人民幣20元/股，資金總額為人民幣2-4億元，本次回購的股份將部分用于后續(xù)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃，部分用于注銷并減少注冊(cè)資本。其中，用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃的股份數(shù)量不高于回購總量的60%，用于注銷并減少注冊(cè)資本的股份數(shù)量不低于回購總量的40%。
　　百利天恒：擬回購公司A股股票，資金總額為人民幣1-2億元，回購的股份將在未來適宜時(shí)機(jī)全部用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，回購價(jià)格不超過人民幣398元/股。
　　此外，恒瑞醫(yī)藥持續(xù)推進(jìn)股份回購，截至2026年6月8日累計(jì)回購金額約7.92億元；君實(shí)生物董事長此前披露的1億元增持計(jì)劃已實(shí)施完畢，累計(jì)增持金額超過1億元。信立泰、特寶生物、博騰股份、創(chuàng)新醫(yī)療、華大智造、魚躍醫(yī)療等公司也于近期公布回購計(jì)劃。
　　港股方面，
　　藥明康德：公司于2026年6月17日發(fā)布公告，根據(jù)2026年H股獎(jiǎng)勵(lì)信托計(jì)劃，將使用不超過25億港元的資金以現(xiàn)行市場價(jià)格購買H股股票，該等H股股份將用以激勵(lì)本公司的核心員工。截至2026年6月16日，公司累計(jì)使用資金25億港元購買H股2014.89萬股，占公司已發(fā)行股本總額約0.68%。
　　中國生物制藥：公司于2026年6月15日發(fā)布公告，為盡快提振投資者信心及提升股東回報(bào)，決定從公開市場上回購本公司普通股。公司將視乎市場情況于未來12個(gè)月以不超過20億港元總代價(jià)回購股份及進(jìn)行限制性股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃。
　　康方生物：公司于2026年6月11日發(fā)布公告，擬以最多2億港元在公開市場上購買普通股。董事會(huì)認(rèn)為，股份的現(xiàn)行交易價(jià)格未能反映公司內(nèi)在價(jià)值及業(yè)務(wù)前景，且現(xiàn)時(shí)是進(jìn)行購買股份的良機(jī)。建議購買股份顯示董事會(huì)及管理層對(duì)本公司業(yè)務(wù)展望及前景充滿信心，并將從而惠及本公司，為股東創(chuàng)造價(jià)值。
　　投資建議
　　我們認(rèn)為，當(dāng)前醫(yī)藥板塊整體估值偏低，醫(yī)藥生物板塊近期多家企業(yè)發(fā)布回購方案，彰顯行業(yè)發(fā)展信心。建議關(guān)注：恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥、藥明康德等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　藥品/耗材降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)等。