>> 銀河期貨-金融衍生品日報-260622
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒 |
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一、財經(jīng)要聞
1.財政部發(fā)布數(shù)據(jù)，1-5月，全國一般公共預算收入100465億元，同比增長4%。其中，國內(nèi)消費稅7488億元，同比下降3.1%。個人所得稅7375億元，同比增長12.2%。證券交易印花稅1262億元，同比增長88.8%。1—5月，全國一般公共預算支出113877億元，同比增長0.8%。
2.最新LPR出爐，1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均與上月持平。
3.數(shù)據(jù)顯示，周一南向資金凈賣出58.2億港元。
4.央行6月22日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了4765億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當日8180億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈回籠3415億元。
5.伊朗和美國在瑞士舉行首輪談判達成5項要點。為鞏固黎巴嫩?；?，將建立一個監(jiān)督機制，伊朗將參與其中。在霍爾木茲海峽管理問題上，為確保海峽逐步重新開放，已決定設立一條聯(lián)絡熱線。在伊美諒解備忘錄第13條執(zhí)行之后，伊朗才會進入最終階段的談判。伊朗與卡塔爾簽署了關(guān)于解凍伊朗被凍結(jié)資產(chǎn)的執(zhí)行諒解備忘錄。美國方面簽發(fā)了為期60天的解除對伊朗石油、石化產(chǎn)品及其衍生品制裁的文件。
二、投資邏輯
股指期貨：周一股指大幅上漲，至收盤，上證50指數(shù)漲2.86%，滬深300指數(shù)漲2.39%，中證500指數(shù)漲2.26%，中證1000指數(shù)漲1.08%，全市場成交額為3.76萬億元。
早盤市場橫盤震蕩，午后權(quán)重股發(fā)力，各指數(shù)紛紛大幅上漲，紛紛以全日最高點收盤。兩市個股漲多跌少，2916家上漲，2468家下跌。培育鉆石、稀有金屬、證券、保險等板塊繼續(xù)領(lǐng)漲市場，自動化、日用化工、外骨骼機器人等板塊跌幅居前。
股指期貨隨現(xiàn)貨上漲，至收盤，主力合約IM2609漲0.22%，IC2609漲1.6%，IF2609漲2.69%，IH2606漲2.74%。各品種貼水再度擴大。IM、IC、IF和IH成交分別增加15.3%、4.9%、13.4%和36.7%；持倉分別變化-4.6%、-5.8%、-2.2%和1.9%。
做多情緒高漲。早盤科技股繼續(xù)沖高，電子材料相關(guān)的鉆石散熱、稀有金屬、工業(yè)氣體等領(lǐng)漲，但大型科技股明顯出現(xiàn)分歧，股指也出現(xiàn)震蕩。午后證券、保險等集體上漲，上證50和滬深300指數(shù)明顯受到提振，漲幅強于大市。個股、板塊出現(xiàn)擴散，不再集中于科技股，使個股漲跌比好轉(zhuǎn)，市場成交也增加超4000億元，量價齊升，顯示投資者情緒高漲。因此，股指將保持上升格局，逢低積極做多。
國債期貨：周一國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.15%，10年期主力合約漲0.01%，5年期主力合約漲0.01%，2年期主力合約漲0.01%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債活躍券收益率多數(shù)上行0.5bp左右。TL、T、TF、TS主力合約IRR分別為1.2811%、1.4282%、1.3084%、1.1674%。
央行逆回購凈回籠3415億元短期流動性，市場資金面整體小幅收斂。銀存間主要期限質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率多數(shù)上行，其中隔夜、7天期資金價格分別為1.4334%、1.4713%，分別較上個交易日+0.17bp、+1.07bp。一級市場方面，財政部3年、10年期國債加權(quán)中標收益率分別為1.2622%、1.7116%，分別低于上個交易日中債估值2.32bp、1.83bp。
央行逆回購大額凈回籠疊加市場資金面并未進一步轉(zhuǎn)松，早間債市情緒相對低迷。隨后一級市場發(fā)行結(jié)果尚可，受此提振，午后債市情緒轉(zhuǎn)暖，期債盤面由跌轉(zhuǎn)漲，期限利差偏高的長端更顯強勢。不過期債收盤后，現(xiàn)券收益率再度上行，長端基本回吐了午后下行幅度。
短期來看，雖然基本面對債市存有支撐，但供給放量+資金價格偏貴的組合對債市而言并不友好。與此同時，預期率先改善后，跨季后的資金面實際變化較為關(guān)鍵，資金面預期差與潛在的機構(gòu)行為反轉(zhuǎn)可能也是值得博弈的交易點。
操作上，建議投資者短線可繼續(xù)嘗試逢高試空TS合約。與此同時，雖然中期維度，債市或?qū)⒗^續(xù)定價基本面“K”型修復，但短期內(nèi)賠率可能逐步受限的情況下，建議前期T合約多單可考慮階段性逢高分批止盈。
交易策略：股指期貨，震蕩反彈，逢低做多；國債期貨，短線逢高試空TS合約，前期T合約多單逢高分批止盈
風險因素：內(nèi)、外政策變化超預期，地緣政治因素，通脹超預期
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