>> 廣發(fā)期貨-廣發(fā)早知道-匯總版-260624
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
大小： |
681KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍，周敏波，朱迪 |
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[每日精選]
鎳：宏觀偏弱風(fēng)險資產(chǎn)承壓，盤面下跌幅度擴大
昨日滬鎳盤面下跌幅度擴大，宏觀預(yù)期惡化風(fēng)險資產(chǎn)整體承壓，鎳在無明顯利好的情況下明顯走弱。宏觀方面，上周美聯(lián)儲顯示偏“鷹派”傾向，美國銀行預(yù)計美聯(lián)儲將在2026年9月、10月和12月各加息25個基點，之前的預(yù)測是今年利率將保持不變，加息預(yù)期再度發(fā)酵施壓情緒。印尼鎳礦配額即將面臨年中審批，考慮印尼政府表態(tài)市場對配額預(yù)期放松，政策仍有反復(fù)空間，鎳價疲軟之下不排除印尼延緩配額審批進度。菲律賓礦弱穩(wěn)，供應(yīng)寬松冶煉廠壓價心態(tài)較強；印尼內(nèi)貿(mào)礦高位承壓，海運費預(yù)期回落，冶煉廠鎳礦供應(yīng)緊張程度有所緩解。精煉鎳6月排產(chǎn)預(yù)計小幅環(huán)增，進口補充增加，精煉鎳供應(yīng)壓力不減。鎳鐵國內(nèi)港口鎳鐵庫存去庫明顯，但可流通高品位資源偏緊，鋼廠詢盤有所增多，但實際成交尚未放量。美伊沖突釋放緩和信號后國內(nèi)硫磺價格有所轉(zhuǎn)弱，但現(xiàn)有硫磺庫存偏緊依舊支撐，MHP及高冰鎳原料緊缺6月產(chǎn)量難有大幅恢復(fù)，硫酸鎳維持成本定價，整體延續(xù)以銷定產(chǎn)格局，下游電池廠剛需采購為主，需求增量有限。庫存方面，內(nèi)外市場持續(xù)分化，海外穩(wěn)步消化，國內(nèi)高庫存壓力持續(xù)?？傮w上，宏觀情緒偏弱，鎳礦配額預(yù)期是近期主要關(guān)注，礦端支撐下移但回落空間有限，濕法整體硫磺支撐，現(xiàn)實精煉鎳高供應(yīng)和庫存壓力仍較大，后續(xù)關(guān)注印尼政策，盤面短期博弈增加寬幅區(qū)間震蕩為主，主力參考130000-136000區(qū)間運行。
原油：美伊開啟第二階段談判，油價持續(xù)承壓
油市核心交易主線切換為中東地緣緩和預(yù)期與現(xiàn)貨緊平衡博弈，由于美伊簽署諒解備忘錄及海峽出現(xiàn)通航改善，油價持續(xù)承壓快速下行，整體呈現(xiàn)“地緣溢價階段性回吐+庫存低位托底”格局。美伊簽署臨時諒解備忘錄、霍爾木茲海峽有限恢復(fù)通航，但短期航運、保險、產(chǎn)油復(fù)產(chǎn)多重約束仍制約供應(yīng)修復(fù)空間，供需緊平衡持續(xù)。地緣溢價階段性回落，但并未完全出清，油價中樞較二季度前期下移，波動顯著放大，短期或難出現(xiàn)單邊持續(xù)趨勢。
焦炭：主流焦企第八輪提漲落地，預(yù)期開始轉(zhuǎn)向
礦難后焦煤供應(yīng)嚴重受限，近期有所恢復(fù)。焦煤價格大幅上漲給予焦炭成本支撐，焦炭現(xiàn)貨連續(xù)提漲，期貨跟隨焦煤見頂回落?，F(xiàn)貨端，主流焦企提漲第八輪于6月22日全面落地，預(yù)計很快提漲第九輪。供應(yīng)端，盡管焦炭連續(xù)提漲，但焦煤上漲更多，焦化利潤下滑，開工高位略降。需求端，鋼廠復(fù)產(chǎn)放緩，鐵水產(chǎn)量小幅回升，鋼材表需下降，鋼價偏弱走勢對于煤焦上漲造成壓制。庫存端，上游小幅累庫，下游小幅去庫，港口再次累庫，整體庫存中位水平。美伊達成停戰(zhàn)協(xié)議，原油及化工品大跌。策略方面，期貨預(yù)期轉(zhuǎn)向高位回落，現(xiàn)貨仍處于提漲趨勢，單邊建議觀望，焦炭2609合約運行區(qū)間參考1850-2050，套利建議9-1反套。
粕類：國內(nèi)寬松格局延續(xù)，美豆底部存支撐
美豆主力在1120支撐體現(xiàn)，近期空頭持倉持續(xù)縮量，提振市場看漲預(yù)期。天氣缺乏亮點，出口還有不確定性，疊加原油走弱，雖有抄底情緒支撐，但基本面美豆上方仍有壓力，密切關(guān)注天氣變化及出口變化。從成本端來看，當前價格下美豆較巴西豆的競爭力不足，中國舊作采購已接近尾聲，美豆出口空間有限。國內(nèi)豆粕南弱北強，北方局部限量延續(xù)，但后續(xù)累庫格局難以回避，到港壓力持續(xù)放大壓制現(xiàn)貨節(jié)奏。短期盤面受成本端影響較大，國內(nèi)基本面驅(qū)動不強，預(yù)計維持震蕩格局。
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