>> 寶城期貨-豆類日報(bào)：豆類延續(xù)反彈，油脂走勢分化-260624
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級(jí)： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點(diǎn)
6月24日，豆類延續(xù)反彈，油脂震蕩分化。豆一期價(jià)反彈承壓于40日和60日均線壓力，資金變化不大；豆二期價(jià)高開高走，期價(jià)暫獲60日均線支撐，伴隨增倉1.7萬手；豆粕期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)暫獲20日均線支撐，伴隨減倉2萬手。油脂期價(jià)震蕩分化，豆油期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)暫獲5日和10日均線交匯支撐，資金變化不大；棕櫚油期價(jià)震蕩為主，期價(jià)重返5日和10日均線交匯，資金變化不大；菜籽油期價(jià)低位反彈，期價(jià)承壓于60日均線壓力，暫獲5日均線支撐，資金變化不大。
豆類市場整體呈現(xiàn)多空交織、區(qū)間震蕩的格局，價(jià)格重心小幅抬升但缺乏突破動(dòng)力。美豆窄幅震蕩運(yùn)行。近期美國農(nóng)業(yè)部公布的最新種植成本預(yù)估顯示，2026、2027年度美豆種植成本大幅提升，主要源于中東沖突導(dǎo)致的能源和化肥價(jià)格上漲，從成本端對美豆形成底部支撐。然而，美豆產(chǎn)區(qū)天氣整體良好，優(yōu)良率維持在66%與同期持平，疊加市場對月底種植面積報(bào)告存在上調(diào)預(yù)期，豐產(chǎn)前景持續(xù)壓制價(jià)格上行空間。國內(nèi)豆類整體走勢跟隨美豆波動(dòng)，呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)特征。油廠一口價(jià)隨盤上調(diào)10-20元/噸，但下游追漲情緒有限，貿(mào)易商多等待7月合同釋放。油廠大豆、豆粕庫存快速累積，部分地區(qū)已出現(xiàn)脹庫停機(jī)現(xiàn)象。整體來看，美豆種植成本提升和出口修復(fù)預(yù)期提供下方支撐，但全球大豆供應(yīng)寬松格局持續(xù)壓制上方空間。短期豆類期價(jià)仍需以區(qū)間震蕩看待。
國內(nèi)油脂市場走勢分化、整體震蕩。國際油價(jià)延續(xù)下跌態(tài)勢，對油脂市場形成一定壓制。然而，產(chǎn)地生物柴油政策及出口改善為價(jià)格提供了結(jié)構(gòu)性支撐，導(dǎo)致各品種表現(xiàn)不一。棕櫚油表現(xiàn)相對偏弱。雖然印尼B50政策將于7月1日正式落地實(shí)施，市場提前交易未來需求增加的預(yù)期，但國際原油價(jià)格持續(xù)走弱導(dǎo)致毛棕櫚油生柴商業(yè)生產(chǎn)利潤已消失，如果油價(jià)繼續(xù)下跌，政府補(bǔ)貼資金壓力將增加，B50政策執(zhí)行力度可能打折扣。此外，馬棕6月1-20日產(chǎn)量環(huán)比增加15.92%，產(chǎn)區(qū)降雨墑情尚好，減產(chǎn)預(yù)期或在2027年上半年兌現(xiàn)，呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局。豆油和菜油小幅反彈，但累庫壓力明顯。豆油方面，進(jìn)口大豆到港維持高位，油廠開機(jī)率持續(xù)攀升，累庫趨勢最為明確。菜油華東商業(yè)庫存33.25萬噸，短期供應(yīng)偏緊支撐基差，但遠(yuǎn)期供應(yīng)趨向?qū)捤?，上行空間受限。短期油脂板塊上行驅(qū)動(dòng)不足，或仍將維持低位震蕩狀態(tài)。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注印尼B50政策推進(jìn)進(jìn)度、國際油價(jià)走勢及產(chǎn)地天氣變化。
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