>> 國(guó)泰君安期貨-對(duì)二甲苯：成本坍塌，單邊偏弱，PTA，聚酯長(zhǎng)絲維持減產(chǎn)，成本坍塌，單邊偏弱，MEG，單邊偏弱，逢低正套-260625
| 上傳日期： |
2026/6/25 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場(chǎng)信息】
PX：石腦油價(jià)格下跌，目前7月Mopj在657美元/噸。6月24日PX價(jià)格收跌，實(shí)貨8月在1018/1025商談，9月無(wú)商談，8月在1021,1023各有一單成交，9月無(wú)成交。6月24日PX收在1020美元/噸，較6月23日下降17美元/噸。紙貨7月在1010/1013商談，8月在1004/1007商談，9月在994/999商談，8月在1007有成交聽(tīng)聞。
PTA：6月24日PTA期貨震蕩下跌，市場(chǎng)商談氛圍一般，現(xiàn)貨基差偏強(qiáng)。貿(mào)易商商談為主，少量聚酯工廠詢盤(pán)。個(gè)別主流供應(yīng)商有出貨。6月主港主流在09+220~230附近商談成交，個(gè)別略低在09+200附近，價(jià)格商談區(qū)間在5900~6010。7月貨在09+230~250有成交。6月24日主流現(xiàn)貨基差在09+222。
MEG：新疆一套60萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置原計(jì)劃7月份停車(chē)檢修，目前計(jì)劃推后至8月份，預(yù)計(jì)停車(chē)時(shí)長(zhǎng)1個(gè)月偏上，該裝置目前正常運(yùn)行中。
聚酯：吳江一套25萬(wàn)噸聚酯裝置周末已檢修后重啟，裝置配套生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲為主。
江浙滌絲6月24日產(chǎn)銷(xiāo)局部回升，至下午4點(diǎn)附近平均產(chǎn)銷(xiāo)估算在9-10成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷(xiāo)分別在70%、100%、70%、100%、200%、30%、70%、80%、50%、150%、0%、30%、0%、80%、50%、90%、90%、40%。
6月24日滌短工廠銷(xiāo)售多疲軟，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷(xiāo)24%，部分工廠產(chǎn)銷(xiāo)：25%、23%、30%、27%、10%、40%、50%、0%、0%、44%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：-1
PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：-1
MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：-1
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類(lèi)如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：原油價(jià)格創(chuàng)新低，PX遠(yuǎn)月原料供應(yīng)充足。PX波動(dòng)區(qū)間下移。月差9-1正套。供應(yīng)端PX開(kāi)工率持續(xù)下降，6月下富海、海南煉化、7月份盛虹煉化檢修；泰國(guó)PTTG77萬(wàn)噸6月底檢修，PX近端供應(yīng)仍偏緊。海外汽油裂解價(jià)差仍偏高，美韓芳烴價(jià)差再次上行，關(guān)注后續(xù)物流變化。PX-MX價(jià)差沖高回落。PTA加工費(fèi)創(chuàng)新高，09合約關(guān)注多PX空PTA對(duì)沖，多石腦油空PX。
PTA：美國(guó)允許伊朗原油以美元計(jì)價(jià)進(jìn)入市場(chǎng)，原油價(jià)格再度下跌。頭部聚酯長(zhǎng)絲工廠維持減產(chǎn)。PTA估值跟隨走弱，波動(dòng)區(qū)間下破5500元/噸。月差關(guān)注8-9正套?；魻柲酒澓{通航后，8-9月份聚酯原料供應(yīng)預(yù)計(jì)邊際轉(zhuǎn)為寬松格局，遠(yuǎn)月壓力相對(duì)較大。近端聚酯開(kāi)工回升至79%，長(zhǎng)絲待6月底產(chǎn)銷(xiāo)放量后7月逐步提負(fù)荷；短纖庫(kù)存回落，已小幅提升開(kāi)工；瓶片6月底、7月多套裝置重啟及新裝置投產(chǎn)。聚酯6月均值79.3%，預(yù)計(jì)7月83%，8月88%；PTA近端仍維持去庫(kù)格局。利好正套頭寸。
MEG：美國(guó)允許伊朗原油以美元計(jì)價(jià)進(jìn)入市場(chǎng)，原油價(jià)格再度下跌。能化板塊走勢(shì)疲軟。頭部聚酯長(zhǎng)絲工廠維持減產(chǎn)，市場(chǎng)關(guān)注中東地區(qū)波斯灣乙二醇貨源流出的情況。趨勢(shì)偏弱，月差9-1正套。進(jìn)口方面MEG5月份降至20萬(wàn)噸。本周乙二醇到港量繼續(xù)維持低位，隨著霍爾木茲海峽通航，未來(lái)乙二醇進(jìn)口邊際略有回升。國(guó)產(chǎn)供應(yīng)7月份多套煤化工裝置檢修，新疆天業(yè)、兗礦、正達(dá)凱、陽(yáng)煤壽陽(yáng)、紅四方、陜煤渭化等，合計(jì)300萬(wàn)噸附近。7月份庫(kù)存仍繼續(xù)下滑?；钤虏钊詫⒈３制珡?qiáng)格局。
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