>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-260625
| 上傳日期： |
2026/6/25 |
大小： |
1871KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊澤元 |
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白糖
【行情資訊】
?。?）2026年5月份我國(guó)進(jìn)口食糖21萬噸，同比減少11.99萬噸。2026年1-5月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖85.91萬噸，同比增加24.61萬噸。（2）2026年5月我國(guó)進(jìn)口糖漿和白砂糖預(yù)混粉10.97萬噸，同比增加4.54萬噸。2026年1-5月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口進(jìn)口糖漿和白砂糖預(yù)混粉51.60萬噸，同比增加17.35萬噸。（3）據(jù)UNICA數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)4月下半月甘蔗壓榨量為4006萬噸，較去年同期增加123.12%；產(chǎn)糖180萬噸，同比增加109.48%；甘蔗制糖比例40.34%，低于去年同期的45.69%。（4）據(jù)巴西外貿(mào)秘書處數(shù)據(jù)顯示，2026年5月，巴西出口至中國(guó)原糖數(shù)量為11.74萬噸，同比減少41.03萬噸。2026年1-5月，巴西出口至中國(guó)原糖數(shù)量為27.37萬噸，同比減少64.68萬噸。
【策略觀點(diǎn)】
隨著國(guó)內(nèi)榨季生產(chǎn)結(jié)束以及進(jìn)口減少，下半年國(guó)內(nèi)供需情況或邊際好轉(zhuǎn)。并且厄爾尼諾可能會(huì)對(duì)明年印度和泰國(guó)食糖產(chǎn)量造成較大幅度減產(chǎn)。策略上建議逢低做多。
棉花
【行情資訊】
?。?）據(jù)發(fā)改委發(fā)布通知，2026年-2028年新疆棉花補(bǔ)貼目標(biāo)價(jià)格為18600元/噸。對(duì)新疆棉花以固定產(chǎn)量510萬噸進(jìn)行補(bǔ)貼。（2）據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年5月份我國(guó)進(jìn)口棉花11萬噸，同比增加11萬噸。2026年1-5月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花84萬噸，同比增加40萬噸。（3）據(jù)MYSTEEL數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日當(dāng)周，主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷在74.8%，較上周下跌0.3個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加3.1個(gè)百分點(diǎn)。（4）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，6月4日至6月11日當(dāng)周，美國(guó)棉花出口銷售4.14萬噸，當(dāng)前年度累計(jì)出口銷售276.63萬噸，同比增加3.55萬噸；其中對(duì)中國(guó)出口0.26萬噸，當(dāng)前年度累計(jì)出口13.74萬噸，同比減少3.11萬噸。（5）據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至2026年6月21日當(dāng)周，美國(guó)棉花種植率為92%，前一周為86%，去年同期為91%。美國(guó)棉花優(yōu)良率為53%，上年同期為50%，上年同期為47%（6）據(jù)巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(Conab)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2026年6月19日當(dāng)周，巴西2025/26年度棉花收割率為2.8%，此前一周為1.7%，上年同期為4%。
【策略觀點(diǎn)】
國(guó)內(nèi)政策利好落空，但下游消費(fèi)尚可。若三季度旺季消費(fèi)表現(xiàn)良好，則鄭棉價(jià)格或仍有上漲的可能，但空間有限。另一方面也需要關(guān)注國(guó)儲(chǔ)情況。策略上建議觀望，或跟蹤旺季消費(fèi)情況，擇機(jī)做多。
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