久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告導(dǎo)讀：
　　我們的觀點(diǎn)：伴隨2025年四季度超量淘汰兌現(xiàn)，2026年上半年在產(chǎn)蛋雞存欄量降至階段性低位，供應(yīng)偏緊驅(qū)動(dòng)蛋價(jià)淡季逆勢上漲，再度給出較高養(yǎng)殖利潤。然而，高價(jià)刺激補(bǔ)欄情緒迅速回暖，伴隨存欄結(jié)構(gòu)及種源優(yōu)化，二季度雞苗銷量已恢復(fù)至歷史同期偏高水平，增產(chǎn)周期再度啟動(dòng)，下半年供應(yīng)壓力或逐步累積，高價(jià)持續(xù)性的根基正在松動(dòng)。
　　我們的邏輯：供給端，2026年上半年在產(chǎn)蛋雞存欄量同比明顯下降，前期的超淘及低補(bǔ)苗導(dǎo)致供應(yīng)端存在斷檔期。伴隨盈利窗口打開，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性迅速扭轉(zhuǎn)，卓創(chuàng)監(jiān)測二季度雞苗銷量環(huán)比持續(xù)回升，規(guī)模企業(yè)率先擴(kuò)欄，前期在建產(chǎn)能加速投放；需求端，2026年上半年蛋價(jià)淡季逆勢上行至偏高水平，低價(jià)刺激消費(fèi)的邏輯發(fā)生逆轉(zhuǎn)。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，5-6月主銷區(qū)代表市場周度銷量同比由增轉(zhuǎn)降，終端走貨速度放緩，高價(jià)對(duì)下游消費(fèi)的抑制作用開始顯現(xiàn)。
　　投資展望：行業(yè)虧損現(xiàn)金流會(huì)帶來社會(huì)面產(chǎn)能去化，但是，產(chǎn)業(yè)處于規(guī)模化加速過程，底部虧損階段驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)格局重置，上漲周期持續(xù)性或不及預(yù)期，盤面提前給出周期反轉(zhuǎn)預(yù)期，透支后續(xù)上漲高度，三季度關(guān)注現(xiàn)貨摸頂后的逢高做空機(jī)會(huì)為主。