>> 方正中期期貨-煤化工策略日報-260625
| 上傳日期： |
2026/6/25 |
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| 1757KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏聰聰 |
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●甲醇
【市場邏輯】
中東地緣局勢持續(xù)降溫，市場對未來中東產(chǎn)能復(fù)工及國內(nèi)進口恢復(fù)的預(yù)期走強，甲醇現(xiàn)貨連續(xù)體調(diào)整，企業(yè)生產(chǎn)利潤有所下滑。西北地區(qū)部分裝置檢修，開工小幅回落，但整體開工率仍處高位；甲醇貨源供應(yīng)穩(wěn)定，關(guān)注利潤收窄后企業(yè)的停工檢修節(jié)奏。下游MTO利潤有所改善，開工出現(xiàn)明顯回升，傳統(tǒng)需求行業(yè)則維持剛需采購節(jié)奏，需求整體缺乏提振。港口庫存降至近幾年低位，但進口恢復(fù)預(yù)期較強。
【交易策略】
在美伊達成協(xié)議文件、地緣持續(xù)降溫的宏觀背景下，甲醇期貨價格預(yù)計將延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，操作上可考慮維持偏空思路對待。上周盤面經(jīng)歷大幅回調(diào)后，能否再度向下將取決于預(yù)期的實際兌現(xiàn)情況。下方關(guān)注2360-2370附近技術(shù)支撐，上方關(guān)注2750-2760附近技術(shù)壓力。
●PVC
【市場邏輯】
部分乙烯法裝置檢修完成，后期企業(yè)檢修計劃偏少，PVC開工小幅回升但仍處低位；下游需求小幅改善但整體仍偏弱，疊加需求進入淡季且出口表現(xiàn)一般，社會庫存仍處較高位。
【交易策略】
供需兩弱但庫存高位，基本面缺乏支撐，油價下跌化工板塊情緒偏空，PVC期貨繼續(xù)探底，支撐關(guān)注4400-4420附近，短線可考慮逢反彈至5、10日均線附近短空對待，上方4670-4700附近承壓。
●燒堿
【市場邏輯】
液堿價格持穩(wěn)，液氯價格有所修復(fù)，氯堿企業(yè)盈利改善，對燒堿成本支撐不足；行業(yè)開工負荷率維持較高位，各地出貨壓力不一；下游需求平淡，燒堿庫存壓力仍存。
【交易策略】
整體供強需弱的基本面弱現(xiàn)實并未得到改善，操作上激進投資者短線可考慮逢反彈短空對待，2609合約上方關(guān)注2080-2100壓力，下方關(guān)注1900-1950支撐。
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