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「本周小結(jié)及下周配置建議」
　　通脹水平仍處高位，美元高位偏強(qiáng)運(yùn)行。美國(guó)6月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI升至55.7，創(chuàng)2022年5月以來(lái)新高，產(chǎn)出及新訂單改善顯示實(shí)體需求仍具韌性；5月PCE及核心PCE同比仍處高位，表明能源沖擊向核心價(jià)格傳導(dǎo)尚未完全消退。美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC維持利率不變，但近半官員支持年內(nèi)加息，通脹預(yù)測(cè)上修，政策路徑不確定性上升。地緣方面，美伊雖推進(jìn)霍爾木茲海峽復(fù)航議程，但核問(wèn)題及濃縮鈾處置仍未突破，避險(xiǎn)需求支撐美元。展望來(lái)看，若美伊談判取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，美元避險(xiǎn)溢價(jià)或階段性回落，但在美國(guó)數(shù)據(jù)韌性、通脹偏高及聯(lián)儲(chǔ)鷹派基調(diào)未變前，美元短期仍具支撐。
　　利差壓力短期難解，非美貨幣反彈受限。歐元區(qū)6月綜合PMI回升至49.5，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能邊際修復(fù)，但仍處弱復(fù)蘇區(qū)間；同時(shí)輸入型通脹壓力顯現(xiàn)，歐央行加息后基調(diào)轉(zhuǎn)鷹，短期或?qū)W元形成支撐，但在美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號(hào)更強(qiáng)、美歐利差仍偏不利背景下，歐元反彈空間有限。日本央行前期展開(kāi)25基點(diǎn)加息操作，但政策力度不足以明顯收窄利差，疊加能源價(jià)格上行及日元疲弱加重進(jìn)口通脹壓力，日元仍面臨貶值壓力。整體看，強(qiáng)美元仍將壓制歐元及日元短期表現(xiàn)，后續(xù)需關(guān)注美國(guó)加息預(yù)期、通脹回落節(jié)奏及美伊談判進(jìn)展。
　　「本周小結(jié)及下周配置建議」
　　本周我國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放5297億元。利率方面，6月LPR連續(xù)第13個(gè)月持穩(wěn)，1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。5月經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)K型分化，內(nèi)需不足、外需仍有支撐，通脹抬升更多源于輸入性因素，供強(qiáng)需弱的矛盾依然突出。在信貸需求偏弱的背景下，穩(wěn)固金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持仍是政策重點(diǎn)，官媒亦明確表示流動(dòng)性充裕的政策基調(diào)沒(méi)有變化，政策性支持立場(chǎng)未變。本月LPR缺少調(diào)整動(dòng)力，6月LPR連續(xù)第13個(gè)月持平符合預(yù)期。
　　資本市場(chǎng)方面，A股主要指數(shù)本周普遍下跌，僅科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)錄得超6%漲幅。四期指表現(xiàn)分化。本周，國(guó)內(nèi)處于數(shù)據(jù)真空期，行情受海外影響較大。周一盤前，美伊雙方達(dá)成協(xié)議，解除對(duì)伊朗封鎖，并解凍部分資產(chǎn)，消息極大極大提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。周二至周五，市場(chǎng)圍繞海外芯片及科技巨頭相關(guān)消息變化而呈現(xiàn)寬幅震蕩。本周，市場(chǎng)成交活躍度較上周進(jìn)一步上升。