>> 瑞達(dá)期貨-貴金屬市場(chǎng)周報(bào)-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行情回顧：鷹派聯(lián)儲(chǔ)與強(qiáng)美元壓制上行，貴金屬本周寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。本周黃金白銀整體承壓回落，周初在美伊停火預(yù)期升溫及霍爾木茲海峽復(fù)航預(yù)期帶動(dòng)下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)，但由于談判仍未涉及伊朗核問(wèn)題及濃縮鈾處置等核心議題，疊加以色列—黎巴嫩沖突仍存變數(shù)，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)并未完全消退，市場(chǎng)情緒整體維持謹(jǐn)慎。宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC會(huì)議維持利率按兵不動(dòng)，但半數(shù)官員預(yù)判2026年至少加息一次，通脹預(yù)測(cè)同步上修，新任主席沃什縮減前瞻指引進(jìn)一步提高政策路徑不確定性，推動(dòng)美元及美債收益率高位偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)無(wú)息資產(chǎn)形成持續(xù)壓制。美國(guó)6月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI升至55.7，高于前值及市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)2022年5月以來(lái)新高，制造業(yè)景氣度延續(xù)改善，產(chǎn)出增長(zhǎng)創(chuàng)近五年最快，進(jìn)一步抬升市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性及加息前景的定價(jià)。受此影響，倫敦金價(jià)一度跌破4000美元整數(shù)關(guān)口，銀價(jià)同步大幅走弱。美聯(lián)儲(chǔ)青睞的美國(guó)5月PCE環(huán)比漲幅低于預(yù)期，核心PCE符合預(yù)期，通脹傳導(dǎo)較市場(chǎng)擔(dān)憂略顯緩和，美元高位回落，帶動(dòng)金銀價(jià)格低位小幅反彈，倫敦金價(jià)于4000美元關(guān)口附近震蕩整理。
行情展望：短期來(lái)看，貴金屬上行空間仍受鷹派聯(lián)儲(chǔ)、強(qiáng)美元及實(shí)際利率高位運(yùn)行約束，趨勢(shì)性反彈仍需等待更明確的宏觀催化。一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍具韌性，通脹同比維持近年高位，美聯(lián)儲(chǔ)在通脹壓力下較難迅速轉(zhuǎn)向?qū)捤?，美元及美債收益率?duì)金銀價(jià)格的壓制短期仍難完全解除；另一方面，美伊談判雖推動(dòng)霍爾木茲海峽復(fù)航議程，地緣尾部風(fēng)險(xiǎn)階段性回落，油價(jià)中樞有望隨之下移，進(jìn)而緩解通脹反彈擔(dān)憂，但若核問(wèn)題及濃縮鈾處置談判遲遲未取得突破，不排除美伊恢復(fù)軍事打擊的可能性。中長(zhǎng)期來(lái)看，新興市場(chǎng)央行維持逢低購(gòu)金節(jié)奏，央行購(gòu)金及全球儲(chǔ)備資產(chǎn)再配置邏輯尚未松動(dòng)，仍為黃金提供底層支撐。整體而言，貴金屬短期或維持寬幅震蕩格局，操作上建議暫時(shí)觀望為主
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