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PX：6月油價(jià)下行，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)修復(fù)，月內(nèi)亞洲PXN月均值約389美元/噸。供應(yīng)端，截至6月中下旬，PX國(guó)內(nèi)月均開機(jī)負(fù)荷79.5%，月環(huán)比-4%，月同比-6%附近。目前整理未來6-7月份待檢修裝置，包括威聯(lián)化學(xué)、海南煉化以及盛虹煉化。期間重啟確定性較強(qiáng)的裝置包括揚(yáng)子石化89萬噸，福海創(chuàng)預(yù)估于7月底重啟其余裝置重啟時(shí)間待定。6-7月內(nèi)，國(guó)內(nèi)檢修增量大于重啟增量，預(yù)估供應(yīng)環(huán)比收窄。需求端，截至6月中下旬，PTA月內(nèi)平均開機(jī)負(fù)荷64.35%，月環(huán)比+1.5%以上，月內(nèi)部分主流裝置重啟，同比偏低17%左右。結(jié)合裝置檢修預(yù)期，預(yù)估6月下旬-7月份，PTA產(chǎn)能利用率維持低位，關(guān)注當(dāng)前加工費(fèi)修復(fù)至高位后，前期檢修裝置重啟進(jìn)程?？傮w來說，7月內(nèi)，PX供需雙緊，供需平衡表邊際去庫(kù)。近期油端弱勢(shì)延續(xù)，PX維持偏高加工差。
　　PTA：PTA6月現(xiàn)貨加工費(fèi)月均值615元/噸，中高位運(yùn)行。供應(yīng)端，截至6月中下旬，PTA月內(nèi)平均開機(jī)負(fù)荷64.35%，月環(huán)比+1.5%以上，月內(nèi)部分主流裝置重啟，同比偏低17%左右。PTA6-7月份待檢修量依舊較大，從裝置計(jì)劃角度出發(fā)，PTA產(chǎn)能利用率保持低位運(yùn)行，關(guān)注當(dāng)前加工費(fèi)修復(fù)至高位后，裝置或延遲檢修以及當(dāng)前停車裝置重啟進(jìn)程。需求端，截至6月中下旬，聚酯月均開機(jī)負(fù)荷78.68%，月環(huán)比下行2.5%，。展望7月，終端傳統(tǒng)淡季，關(guān)注下半年新訂單轉(zhuǎn)折點(diǎn)，考慮到7月內(nèi)PTA端裝置檢修預(yù)期延續(xù)，預(yù)估7月內(nèi)聚酯方面負(fù)荷或維持低位運(yùn)行，關(guān)注中上游裝置動(dòng)態(tài)。綜合來看，7月PTA延續(xù)去庫(kù)，油價(jià)弱勢(shì)下，維持偏高加工費(fèi)。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：地緣動(dòng)態(tài)；原油價(jià)格波動(dòng)；