>> 國泰海通證券-開放式基金周報(bào)：均衡偏成長(zhǎng)風(fēng)格配置，重視科技制造-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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| 821KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
莊梓愷 |
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本報(bào)告導(dǎo)讀：
A股震蕩走弱，建筑材料、電子、非銀金融等板塊表現(xiàn)較優(yōu)，部分重倉半導(dǎo)體相關(guān)個(gè)股的基金表現(xiàn)較優(yōu)。均衡偏成長(zhǎng)風(fēng)格配置，重視科技新興和優(yōu)勢(shì)制造，兼顧大金融、順周期等資產(chǎn)。
投資要點(diǎn)：
未來投資策略：股混基金：結(jié)合國泰海通策略團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)，不確定性下降+微觀交易壓力減輕，市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能將有效發(fā)揮，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有望擴(kuò)散，建議超配A股。近期新一輪資本市場(chǎng)改革提速，隱含鞏固資本市場(chǎng)穩(wěn)中向好形勢(shì)的政策態(tài)度。傳統(tǒng)行業(yè)在逐步企穩(wěn)；面向巨大的市場(chǎng)需求與較大的中美算力差距，中國新興產(chǎn)業(yè)投入也將提速；此外，中國具有競(jìng)爭(zhēng)力的制造業(yè)在走向全球，跨國公司涌現(xiàn)與ROE提升，2026年中國增長(zhǎng)的預(yù)期有望出現(xiàn)上修。因此，從基金投資的角度來看，建議均衡偏成長(zhǎng)風(fēng)格配置，重視新興科技和優(yōu)勢(shì)制造，兼顧大金融、順周期等資產(chǎn)。債券基金：結(jié)合國泰海通固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)，10年長(zhǎng)端品種在上一階段下行過程中，除了基金買盤外，大型銀行也有較強(qiáng)配置承接；中短端品種則呈現(xiàn)大行前期買入與后續(xù)承接力度均較強(qiáng)。從基金投資的角度來看，現(xiàn)階段建議關(guān)注主配中長(zhǎng)久期利率債的基金或側(cè)重于中高等級(jí)信用債且有票息保護(hù)的產(chǎn)品。
上周市場(chǎng)回顧：A股震蕩走弱，建筑材料、電子、非銀金融等板塊表現(xiàn)較優(yōu)。A股近期交易風(fēng)格趨于極致化，流動(dòng)性高度集中于科技股，資金有獲利了結(jié)的動(dòng)力，疊加海外市場(chǎng)擾動(dòng)，A股震蕩走弱。從結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)來看：首先，結(jié)合當(dāng)前原材料價(jià)格趨勢(shì)，預(yù)計(jì)7月份所有PCB下游領(lǐng)域（含AI）將迎來一輪價(jià)格普漲，漲幅預(yù)計(jì)在20%到30%以上。受此影響，PCB相關(guān)原材料電子布相關(guān)概念走強(qiáng)，建筑材料板塊表現(xiàn)居前；其次，面板及玻璃基板產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)亮眼，電子板塊表現(xiàn)同樣居前；此外，非銀金融板塊亦有不錯(cuò)表現(xiàn)。債市上漲。央行近期釋放出穩(wěn)定跨季流動(dòng)性的信號(hào)，疊加銀行融出規(guī)?；厣袌?chǎng)對(duì)資金面的擔(dān)憂有所降溫，債市上漲。海外市場(chǎng)方面，美伊圍繞霍爾木茲海峽談判推動(dòng)油價(jià)走低，疊加市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍可能加息等因素，美股漲跌不一。大宗商品方面，油價(jià)下跌，金價(jià)下跌。
上周基金市場(chǎng)回顧：權(quán)益基金中，部分重倉半導(dǎo)體相關(guān)個(gè)股的基金表現(xiàn)較優(yōu)。上周股票型基金下跌1.30%，首先，受板塊上漲帶動(dòng)，全周部分主配半導(dǎo)體相關(guān)個(gè)股的基金表現(xiàn)較優(yōu)。債券基金中，權(quán)益資產(chǎn)涉及半導(dǎo)體相關(guān)行業(yè)的偏債和可轉(zhuǎn)債債基表現(xiàn)較優(yōu)。純債債基中，部分重配中長(zhǎng)久期利率債的產(chǎn)品表現(xiàn)較好。QDII基金中，權(quán)益類QDII基金下跌1.35%。個(gè)基方面，主投全球醫(yī)藥生物及半導(dǎo)體領(lǐng)域的基金表現(xiàn)較優(yōu)。
基金市場(chǎng)最新動(dòng)態(tài)：主動(dòng)ETF落地倒計(jì)時(shí)有望重塑行業(yè)生態(tài)；并非“調(diào)倉令”，第二批基金調(diào)基準(zhǔn)
風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告業(yè)績(jī)回顧部分是基于基金歷史表現(xiàn)進(jìn)行的客觀分析點(diǎn)評(píng)，涉及的基金不構(gòu)成投資建議；投資建議部分，需要警惕貨幣政策、證券市場(chǎng)相關(guān)政策的不確定性以及人民幣匯率波動(dòng)影響。
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