>> 東莞證券-商業(yè)航天行業(yè)2026下半年投資策略：多重力量共助星航騰飛-260629
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
大小： |
589KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
魏紅梅 |
| 下載權限： |
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投資要點：
全球商業(yè)航天市場規(guī)模保持較快增長。根據(jù)美國航天基金會2025年發(fā)布的《航天報告》，2024年全球商業(yè)航天市場規(guī)模達到4800億美元，2015-2024年CAGR約為7.7%；其中產(chǎn)品與服務（包括衛(wèi)星導航、通信、廣播以及遙感觀測應用產(chǎn)品與服務）收入占比達到71%，基礎設施與輔助（包括地面站及設備、衛(wèi)星制造、發(fā)射服務、保險等）收入占比達到29%。
中國商業(yè)航天市場規(guī)模增速快于全球市場。根據(jù)中投研究院數(shù)據(jù)，預計2024年中國商業(yè)航天市場的規(guī)模將達到2.3萬億元，2015-2024年CAGR約為22.5%。根據(jù)賽迪智庫發(fā)布的《2026年我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢展望》數(shù)據(jù)顯示，2025年中國商業(yè)航天市場規(guī)模為2.83萬億元，預計2026年有望達到3.5萬億元，同比增速有望達到25%。從細分市場結(jié)構(gòu)上看，2026年，火箭發(fā)射與制造、衛(wèi)星制造、地面站建設運營、衛(wèi)星導航與位置服務市場規(guī)模分別達到4450億元、8520億元、7530億元和9350億元，分別占我國商業(yè)航天整體市場規(guī)模12.7%、24.3%、21.5%和26.7%，合計占比達到85.3%。
多重力量驅(qū)動產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。國家出臺商業(yè)航天多項政策，統(tǒng)籌布局低軌星座，夯實產(chǎn)業(yè)發(fā)展根基。各地配套專項扶持政策，設立地方航天產(chǎn)業(yè)基金，打造特色航天產(chǎn)業(yè)集群，推動項目落地擴產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)資本加速涌入，國資與市場化基金集中投向頭部火箭、衛(wèi)星及核心元器件企業(yè)，民營航天企業(yè)啟動IPO，行業(yè)融資渠道持續(xù)拓寬。全球頻軌資源競爭日趨白熱化，美國率先搶占優(yōu)質(zhì)低軌軌道，我國集中申報20.3萬顆衛(wèi)星頻軌對沖先發(fā)劣勢，倒逼國內(nèi)加快可回收火箭、衛(wèi)星批量制造，提速星座在軌部署，全產(chǎn)業(yè)鏈迎來規(guī)?；l(fā)展機遇。
首次覆蓋商業(yè)航天行業(yè)，給予超配評級。商業(yè)航天是國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，政策、資本、技術、星座組網(wǎng)需求多重共振，2026年進入規(guī)?；涞卦?，行業(yè)規(guī)模將持續(xù)高速增長。國內(nèi)行業(yè)呈現(xiàn)國家隊主導、民企突圍、協(xié)同發(fā)展格局，技術、資金、資質(zhì)、頻軌構(gòu)筑高行業(yè)壁壘。短期優(yōu)先關注訂單確定性強、技術壁壘突出的上游元器件、材料龍頭；中期布局衛(wèi)星、火箭制造環(huán)節(jié)；長期關注衛(wèi)星運營、遙感服務等下游應用企業(yè)。關注鋮昌科技（001270）、光威復材（300699）、航天電子（600879）、中國衛(wèi)星（600118）、航天動力（600343）、廣聯(lián)航空（300900）、中國衛(wèi)通（601698）、海格通信（002465）。
風險提示：技術風險、行業(yè)競爭加劇、商業(yè)化風險、產(chǎn)業(yè)政策變化等
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