>> 邁科期貨-煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒏呶换芈?260629
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
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| 2212KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
邁科期貨 |
| 評級： |
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作者： |
符佳敏 |
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焦炭核心觀點(diǎn)
–焦炭第九輪提漲落地，焦煤現(xiàn)貨漲幅放緩，焦化利潤環(huán)比上升。焦企和鋼廣的焦炭產(chǎn)量微降，預(yù)計后續(xù)焦炭產(chǎn)量持穩(wěn)或略有上升。鐵水產(chǎn)量高位回升，焦炭需求支撐較強(qiáng);考慮到鋼廣盈利率下滑且鋼材內(nèi)外需走弱，鐵水產(chǎn)量預(yù)計將見頂回落。提漲擠壓鋼廣利潤，鋼廣補(bǔ)庫意愿減弱，上周鋼廠庫存去化，焦企庫存增加。
–鋼廠利潤下滑，后續(xù)焦炭提漲或?qū)⒎啪徎蚴茏?，對盤面和現(xiàn)貨有一定壓力。但煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較慢，這將對價格有一定支撐。后續(xù)需警惕鋼材端形成的負(fù)反饋壓力。當(dāng)前多空因素交織，焦炭震蕩運(yùn)行。
–煤礦事故后，山西煤礦停產(chǎn)導(dǎo)致骨架煤稀缺，蒙煤品質(zhì)不同，且是盤面最便宜可交割品。盤面上焦化利潤走擴(kuò)表達(dá)骨架煤與蒙煤價差擴(kuò)大。后續(xù)煤礦逐漸復(fù)產(chǎn)，盤面焦化利潤將收縮。
-結(jié)論及觀點(diǎn):震蕩運(yùn)行。關(guān)注焦化利潤偏空思路。
-關(guān)注事件:焦炭提漲，焦煤供應(yīng)恢復(fù)情況，鐵水產(chǎn)量。
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