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報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2026年上半年A股整體震蕩上行，牛市行情延續(xù)，但單邊上漲趨勢明顯減弱，市場呈現(xiàn)極致科技抱團(tuán)特征。極端的結(jié)構(gòu)化行情對量化策略形成不利局面。924之后兩市成交持續(xù)放量，但A股整體市值同步擴(kuò)容，以及部分管理人的策略升頻增加交易擁擠度，高頻策略相對中低頻僅保持微弱優(yōu)勢。風(fēng)格上，上半年市場動量、Beta風(fēng)格表現(xiàn)格外亮眼，市值結(jié)構(gòu)依舊不算友好。截至6月5日，我司觀察池內(nèi)300指增、500指增、1000指增、2000指增平均超額分別為7.44%、4.17%、4.93%、7.87%；量化選股平均收益15.89%，市場中性平均收益3.55%。
　　今年的量化市場出現(xiàn)多方變化：1、管理人應(yīng)對市場結(jié)構(gòu)變化的態(tài)度和方式出現(xiàn)分歧，產(chǎn)品間超額分化加大；2、投資者對風(fēng)控日益敏感，管理人成分股內(nèi)選股的能力日益重要；3、面對中性策略多空供需矛盾的糾纏，部分管理人探索出較為有效的應(yīng)對；4、量化市場正逐漸進(jìn)入算力競爭的時(shí)代，大模型、端到端策略的應(yīng)用日漸廣泛。
　　隨著日益豐富的產(chǎn)品線被開發(fā)，量化策略逐漸工具化，在對未來牛市預(yù)期不變的情況下，量化依舊是投資者表達(dá)權(quán)益市場觀點(diǎn)、增厚組合收益的基石工具。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲修改通脹預(yù)期、地緣政治沖突等黑天鵝事件。