>> 中泰期貨-煤焦期價短期震蕩運行-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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| 824KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張林 |
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煤焦行情展望
主要觀點
價格和估值：本周煤焦現貨市場偏強運行，焦炭第九輪提漲開啟，煤焦期價窄幅震蕩，基差走弱。
供需和驅動：本周主產地煤礦開工率再度回落，國內焦煤供應仍維持緊張。蒙煤通關量環(huán)比略降，仍處于同期高位。焦煤總庫存繼續(xù)下降，下游焦企焦煤庫存小幅下降，但獨立焦企焦煤庫存仍維持高位。焦企開工積極性穩(wěn)定，焦炭日產量略降。本周鐵水產量略增，繼續(xù)維持在240萬噸附近，對煤焦需求仍有剛性支撐。
觀點總結和判斷：目前煤炭主產區(qū)安全高壓監(jiān)管態(tài)勢仍未放松，進入7月后，礦山生產端或將逐步恢復，但產量恢復程度及進度仍存在不確定性。短期蒙古煤口岸通關保持穩(wěn)定，并有望維持高位。當前焦化企業(yè)焦煤庫存顯著高于往年同期，同時，隨著下游市場逐步進入傳統(tǒng)需求淡季，終端用鋼需求有進一步走弱可能，日均鐵水產量存在階段性回落空間。另外，受宏觀流動性收緊預期、原油大跌影響，近期商品市場整體普跌，加之鋼材需求疲弱及煤炭保供、復產等利空預期因素，煤焦盤面下跌明顯。整體來看，預計短期雙焦價格震蕩運行，焦煤供給收縮為雙焦價格提供了底部支撐，上漲空間則取決于下一步停產礦山的復產力度，以及鋼材下游需求情況。
觀點推薦
趨勢：煤焦期價短期震蕩運行，焦煤可關注逢低做多的機會。套利：觀望。
風險提示和重點關注
煤礦安監(jiān)范圍及持續(xù)時間、動力煤價格波動、上下游庫存結構變化、下游需求恢復情況
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