>> 財(cái)通證券-流動(dòng)性周報(bào)：融資回流、ETF顯著流出，外資情緒邊際回升-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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| 格式： |
pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
徐陳翼,林昊 |
| 下載權(quán)限： |
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◆全球流動(dòng)性：股票資金由流入轉(zhuǎn)為流出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。全球大類資產(chǎn)中，僅債券維持凈流入，股票與貨幣同步流出。區(qū)域上，發(fā)達(dá)市場(chǎng)流入明顯放緩，新興市場(chǎng)流出幅度擴(kuò)大；風(fēng)格上，價(jià)值、大盤風(fēng)格更受資金青睞，成長(zhǎng)風(fēng)格承壓。
◆中國(guó)外資：主被動(dòng)外資分化，全球資金自4月來(lái)首次流出美國(guó)。中國(guó)債券市場(chǎng)多數(shù)品種小幅流出，主權(quán)債仍相對(duì)占優(yōu)；中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)方面，主動(dòng)外資延續(xù)流出，而被動(dòng)外資轉(zhuǎn)為大幅流入。行業(yè)層面，科技與通信獲得資金流入，金融板塊成為主要流出方向。
◆中國(guó)內(nèi)資：南下資金轉(zhuǎn)為凈流入，A股ETF延續(xù)流出。南下資金結(jié)束連續(xù)流出態(tài)勢(shì)，短期邊際回暖。A股ETF延續(xù)流出態(tài)勢(shì)，寬基ETF贖回壓力較大；行業(yè)層面，科技方向獲得增配，周期板塊承壓。
◆國(guó)內(nèi)資金供需：兩融余額增加，資金仍聚焦TMT。兩市融資余額增長(zhǎng)，電子、通信仍是主要配置方向。產(chǎn)業(yè)資本方面，回購(gòu)相較上周有所增加但仍處相對(duì)低位，重要股東凈減持壓力仍然較大。
◆美國(guó)流動(dòng)性：債券資金持續(xù)流入，科技板塊轉(zhuǎn)為流出。美國(guó)債券市場(chǎng)延續(xù)凈流入，混合債與中長(zhǎng)期債更受資金青睞。權(quán)益市場(chǎng)中，科技板塊結(jié)束連續(xù)三周凈流入轉(zhuǎn)為流出，房地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施流入靠前。
◆風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀及行業(yè)政策、監(jiān)管環(huán)境發(fā)生重大變化，使得行業(yè)發(fā)展邏輯根本性改變；歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來(lái)；組合策略基于歷史數(shù)據(jù)回測(cè)，不保證未來(lái)數(shù)據(jù)的有效性。
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