>> 華鑫證券-華康潔凈(301235)公司事件點評報告：電子潔凈室陸續(xù)中標，第二增長曲線趨勢形成-260701
| 上傳日期： |
2026/7/1 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
胡博新 |
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事件
華康潔凈發(fā)布公告：6月29日，公司中標十堰市太和醫(yī)院七里埡院區(qū)一期（七里埡新院區(qū)）醫(yī)療專項工程（層流凈化特殊科室）工程總承包項目，中標價6588萬元。
投資要點
▌醫(yī)療+實驗室基本盤穩(wěn)定，大訂單陸續(xù)落地
2026年Q1公司在手醫(yī)療凈化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)訂單25.39億元，實驗室訂單6.73億元。Q2以來，先后中標浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第一醫(yī)院臺州醫(yī)院和十堰市太和醫(yī)院七里埡院區(qū)一期（七里埡新院區(qū)）醫(yī)療專項工程兩個超5千萬項目，合計1.48億元，占2025年總收入的6.49%。從2026年上半年政府公開招標數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)醫(yī)院凈化室建設(shè)在穩(wěn)步推進中。資金方面，2026年4月，財政部和衛(wèi)健委已下達2026年醫(yī)療服務(wù)與保障能力提升補助資金預(yù)算，支持醫(yī)院的升級建設(shè)。
▌布局電子潔凈室，培育第二增長曲線
公司從2024年開始戰(zhàn)略調(diào)整，新增電子潔凈室作為業(yè)務(wù)發(fā)展核心方向，并于當年實現(xiàn)電子潔凈室業(yè)務(wù)零的突破。截止2025年年底，公司在手電子潔凈訂單2.99億元，其中包括先導(dǎo)芯光電子科技（武漢）、上海宏茂微電子（長江存儲控股子公司）等半導(dǎo)體核心廠家訂單。2026年上半年，公司先后中標越潤集成電路（紹興）和中微公司華南總部訂單，合計近2億元。依托光谷區(qū)位+九峰山實驗室戰(zhàn)略合作，公司有望承接更多電子潔凈室訂單。對比醫(yī)療和實驗室潔凈室，電子潔凈室建設(shè)掙正處于爆發(fā)式景氣階段，而且景氣周期有望延伸至2035年。據(jù)SC-IQ預(yù)測，2026年半導(dǎo)體行業(yè)資本開支將達到2000億美元，按照10~15%用于潔凈室建設(shè)考慮，帶動電子潔凈室市場將達到200~300億美元。國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)中，長鑫存儲預(yù)計IPO募集295億元，用于包含電子潔凈室在內(nèi)的產(chǎn)能建設(shè)項目。
▌進軍海外，拓寬市場
公司積極布局海外市場，已設(shè)有泰國、越南、馬來西亞、印尼、老撾、沙特6家海外子公司。公司與中建等央企合作，綁定一帶一路基建渠道，開拓國際醫(yī)療和電子凈化市場。
▌盈利預(yù)測
預(yù)測公司2026-2028年收入分別為31.08、44.34、61.68億元，EPS分別為1.87、2.79、3.76元，當前股價對應(yīng)PE分別為40.2、26.9、19.9倍，考慮拓展電子潔凈室和海外市場帶來的訂單彈性，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
醫(yī)療潔凈室應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)放緩的風(fēng)險，公司可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股攤薄風(fēng)險，醫(yī)療反腐影響潔凈室建設(shè)進度的風(fēng)險。
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