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核心觀點(diǎn)
　　我們認(rèn)為,基本面“K”型分化的格局、AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)并未看到實(shí)質(zhì)性變化。隨著7月進(jìn)入中報(bào)驗(yàn)證期，權(quán)益市場(chǎng)定價(jià)邏輯或?qū)摹熬皻忸A(yù)期”轉(zhuǎn)向“景氣確認(rèn)”，指數(shù)層面或仍有波動(dòng)，但高景氣方向有望持續(xù)獲得市場(chǎng)溢價(jià)。建議關(guān)注三條線索：是業(yè)績(jī)有望高增的AI硬件領(lǐng)域，部分細(xì)分方向在財(cái)報(bào)季期間仍有望新高（存儲(chǔ)/半導(dǎo)體設(shè)備與材料/通信/PCB/電子布等）；二是景氣度也有望改善且估值相對(duì)合理的部分周期、先進(jìn)制造行業(yè)（機(jī)械設(shè)備/新能源/軍工/化工等）；三是關(guān)注部分業(yè)績(jī)韌性、估值處于歷史低位的板塊修復(fù)機(jī)會(huì)（非銀等）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期，上市公司企業(yè)盈利將相應(yīng)遭受負(fù)面影響；
　　2、金融監(jiān)管以及去杠桿政策加碼超預(yù)期，市場(chǎng)流動(dòng)性將面臨過(guò)度收緊甚至信用危機(jī)的爆發(fā)；
　　3、海外資本市場(chǎng)波動(dòng)加大，對(duì)外開(kāi)放加大的A股市場(chǎng)也會(huì)相應(yīng)承壓。