>> 華龍期貨-聚烯烴半年報：地緣緩和或仍占主導(dǎo)，聚烯烴或回歸基本面-260701
| 上傳日期： |
2026/7/1 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華龍期貨 |
| 評級： |
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作者： |
宋鵬 |
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【上半年行情回顧】
上半年能化品受美伊地緣提振，總體呈現(xiàn)成本決定型走勢。隨著地緣的不斷演變，原油引導(dǎo)的聚烯烴總體呈現(xiàn)四個階段的走勢，2026年1月-2月，美伊沖突爆發(fā)前，地緣緊張矛盾已經(jīng)在逐步積累，能化品呈現(xiàn)溫和上漲；第二階段：2026年2月28日至4月7日，美伊沖突爆發(fā)，霍爾木茲海峽關(guān)閉，原油大幅上漲，提振聚烯烴大漲；第三階段：2026年4月7日至6月14日，美伊停戰(zhàn)，并開啟和談，原油帶領(lǐng)聚烯烴見頂回落；第四階段：6月17日至今，美伊簽署諒解備忘錄，霍爾木茲海峽逐步恢復(fù)通航，預(yù)期發(fā)生反轉(zhuǎn)，原油帶領(lǐng)聚烯烴快速下跌。
【下半年走勢展望】
2026年7月-9月，聚乙烯預(yù)計保持高供應(yīng)狀態(tài)，預(yù)計7-9月進(jìn)口持續(xù)增量至65.8-96.9萬噸；國內(nèi)產(chǎn)量也呈現(xiàn)高壓態(tài)勢，而需求端下游開工或進(jìn)一步下滑。整體仍將處于年內(nèi)淡季狀態(tài)為主。7-9月出口預(yù)計在18-22噸左右，較前期大幅減量。
此外，4季度是聚乙烯新產(chǎn)能投產(chǎn)高峰，在需求總體偏弱的背景下，下半年聚乙烯消費旺季預(yù)計提振有限，在供給壓力及偏弱的需求共同影響下，下半年聚乙烯大概率將偏弱運行。
聚丙烯方面，高利潤使得前期因虧損而停產(chǎn)檢修的裝置復(fù)產(chǎn)意愿顯著提升，市場供應(yīng)回歸的預(yù)期持續(xù)增強。
7-8月市場處于傳統(tǒng)淡季，檢修裝置復(fù)產(chǎn)疊加進(jìn)口增量帶來寬松供給，下游需求持續(xù)低迷，預(yù)計華東拉絲價格將在7000-7500元/噸區(qū)間震蕩走弱，價格反彈動力不足。9至10月雖有季節(jié)性需求小幅回暖，但新增產(chǎn)能持續(xù)投放導(dǎo)致貨源累積，需求增量難以匹配供給增量，行情僅存小幅反彈空間；四季度新裝置集中落地，通用料過剩矛盾加劇，年末消費與出口提振有限，預(yù)計價格重心繼續(xù)下移至6800-7100元/噸區(qū)間
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