>> 格林大華期貨-早盤提示：全球經(jīng)濟(jì)-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
大小： |
407KB |
| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于軍禮 |
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【重要資訊】
1、美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，6月非農(nóng)就業(yè)人口僅增加5.7萬人，約為市場(chǎng)預(yù)期11.3萬人的一半，亦遠(yuǎn)低于5月修正后的12.9萬人（初值為17.2萬人）。市場(chǎng)對(duì)就業(yè)前景的判斷趨于審慎，并促使投資者重新評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑。
2、馬斯克發(fā)布了一張大合照，并配文稱，在弗里蒙特工廠參觀Optimus機(jī)器人生產(chǎn)線。這一言論可能代表著特斯拉的人形機(jī)器人Optimus正進(jìn)入關(guān)鍵的量產(chǎn)階段。Optimus的生產(chǎn)線改造工程完成得相當(dāng)迅速。
3、Meta計(jì)劃出售過剩算力，擊碎了“算力絕對(duì)稀缺”信仰，單日大漲10%，創(chuàng)下年內(nèi)最佳表現(xiàn)，而芯片等AI硬件則遭遇重挫。這一走勢(shì)表明投資者認(rèn)為在當(dāng)前的估值倍數(shù)下，增量收入流和財(cái)務(wù)紀(jì)律比無底線的軍備競(jìng)賽更具吸引力。
4、一個(gè)大語(yǔ)言模型的訓(xùn)練任務(wù)，可能在幾個(gè)月內(nèi)100%吃滿幾萬張GPU。但訓(xùn)練完成之后，這批集群的利用率會(huì)驟降到30%–50%——只剩下推理請(qǐng)求在跑，而推理的算力需求遠(yuǎn)低于訓(xùn)練。
5、Meta計(jì)劃向外部客戶出售富余的AI算力。標(biāo)志著AI基建從“囤積”進(jìn)入"變現(xiàn)"的階段：AI算力利用率存在天然缺口，訓(xùn)練期間滿負(fù)荷，訓(xùn)練后利用驟降。Meta通過“先囤積、后決策”策略布局，將峰值算力轉(zhuǎn)為商機(jī)。
6、市場(chǎng)擔(dān)憂算力過剩與資本開支下修。但華爾街多家投行認(rèn)為這并非行業(yè)拐點(diǎn)——Meta容量在云廠大盤中占比有限，對(duì)其自身而言，賣算力更多是短期EPS緩沖和收入補(bǔ)充。
7、馬斯克正在特斯拉內(nèi)部推進(jìn)耗資550億美元的Terafab半導(dǎo)體項(xiàng)目，旨在為自動(dòng)駕駛和機(jī)器人提供AI芯片。該項(xiàng)目由SpaceX高管主導(dǎo)，并引入了英特爾的制造工藝與人才。兩巨頭人才深度捆綁，合并猜想再升溫。
8、原材料價(jià)格上漲和資本開支提升影響下，全球排名第一的半導(dǎo)體封裝測(cè)試供應(yīng)商日月光宣布再度調(diào)漲封裝報(bào)價(jià)，漲價(jià)幅度最高超過20%，此次漲價(jià)涵蓋晶圓基板芯片封裝（CoWoS）和扇出型基板芯片封裝（FoCoS）。
【全球經(jīng)濟(jì)邏輯】
Meta計(jì)劃向外部客戶出售富余的AI算力，市場(chǎng)擔(dān)憂算力過剩與資本開支下修，但華爾街多家投行認(rèn)為這并非行業(yè)拐點(diǎn)。三星集團(tuán)發(fā)布投資計(jì)劃，宣布將投資11.68萬億元人民幣布局未來產(chǎn)業(yè)。其中，8.93萬億元人民幣將投向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)。蘋果被曝正游說美國(guó)政府，尋求獲準(zhǔn)采購(gòu)長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)內(nèi)存芯片，真正驅(qū)動(dòng)力是2027年全球內(nèi)存供應(yīng)缺口將持續(xù)擴(kuò)大。國(guó)際清算銀行（BIS）重磅警告：超萬億美元的AI狂熱恐重演互聯(lián)網(wǎng)泡沫，演化為“曠日持久的投資崩盤”！若商業(yè)回報(bào)不及預(yù)期，疊加地緣能源沖擊與通脹壓力，全球金融市場(chǎng)與家庭財(cái)富恐遭遇毀滅性的連鎖反噬。高盛警告，一旦任何一家主要科技巨頭率先削減AI支出，整個(gè)AI板塊的估值邏輯將面臨全面重構(gòu)。美銀最新數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)客戶已連續(xù)第四周拋售美股，科技板塊資金流入降至歷史最低；個(gè)股遭遇99億美元流出，為2008年以來第四大規(guī)模；企業(yè)回購(gòu)放緩至2月以來最低水平。高盛副董事長(zhǎng)Kaplan發(fā)出嚴(yán)厲警告：美聯(lián)儲(chǔ)最早秋季重啟加息，且極可能連續(xù)出手2至3次。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正沿"K形軌道"撕裂：高收入群體坐享資產(chǎn)升值與消費(fèi)繁榮，低收入群體深陷租金飆升、債務(wù)重壓與就業(yè)疲軟。美國(guó)債務(wù)問題已越過不可逆轉(zhuǎn)的臨界點(diǎn)，債券供過于求推高長(zhǎng)期利率，最終將美聯(lián)儲(chǔ)逼入”加息傷經(jīng)濟(jì)、降息促通脹”的滯脹困局，債務(wù)危機(jī)已不可避免。
達(dá)里歐警告稱，AI熱潮已經(jīng)呈現(xiàn)出典型的泡沫特征，泡沫最終會(huì)走向破裂。
美國(guó)最新220億美元30年期國(guó)債拍賣表現(xiàn)疲軟，交易商被迫接盤14.74%，創(chuàng)近一年新高，海外需求大幅萎縮，交易商被迫充當(dāng)最后買家。
高盛副董事長(zhǎng)Kaplan發(fā)出嚴(yán)厲警告：美聯(lián)儲(chǔ)最早秋季重啟加息，且極可能連續(xù)出手2至3次。
由于美國(guó)連續(xù)的錯(cuò)誤政策，全球經(jīng)濟(jì)已在2025年底越過頂部區(qū)域，持續(xù)向下運(yùn)行
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