>> 寶城期貨-豆類(lèi)日?qǐng)?bào)：豆類(lèi)外盤(pán)驅(qū)動(dòng)反彈，油脂弱現(xiàn)實(shí)主導(dǎo)-260702
| 上傳日期： |
2026/7/2 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點(diǎn)
7月2日，豆類(lèi)油脂走勢(shì)分化。豆一期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)反彈突破10日和40日均線壓力，資金變化不大；豆二期價(jià)圍繞5日均線震蕩運(yùn)行，資金變化不大；豆粕期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)站上40日均線壓力，伴隨減倉(cāng)1萬(wàn)手，資金繼續(xù)移倉(cāng)遠(yuǎn)月。油脂期價(jià)整體回落，豆油期價(jià)沖高回落，期價(jià)承壓于5日均線壓力，資金變化不大；棕櫚油期價(jià)承壓下行，期價(jià)承壓于5日和10日均線壓力，伴隨增倉(cāng)2.7萬(wàn)手；菜籽油期價(jià)沖高回落，期價(jià)承壓于5日和10日均線壓力，資金變化不大。
豆類(lèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)外盤(pán)驅(qū)動(dòng)反彈、內(nèi)盤(pán)供強(qiáng)需弱的震蕩格局。USDA6月報(bào)告利空落地，前期預(yù)期已充分消化，疊加7月上旬美豆進(jìn)入開(kāi)花結(jié)莢關(guān)鍵期，中西部高溫天氣引發(fā)天氣升水預(yù)期，空頭回補(bǔ)推動(dòng)美豆反彈，但美豆優(yōu)良率65%，土壤墑情未全面惡化，且下周高溫將減退，美豆期價(jià)上方受擴(kuò)種+高庫(kù)存壓制，整體震蕩區(qū)間仍未打破。國(guó)內(nèi)7月進(jìn)口大豆到港約1064萬(wàn)噸，油廠開(kāi)機(jī)率超60%，豆粕庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)、部分區(qū)域脹庫(kù)停機(jī)，養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳導(dǎo)致飼料企業(yè)隨采隨用，供強(qiáng)需弱格局下現(xiàn)貨上行承壓，雖進(jìn)口成本支撐穩(wěn)定、短期現(xiàn)貨庫(kù)存偏緊，但水產(chǎn)旺季需求不及預(yù)期，整體隨豆粕企穩(wěn)震蕩。后續(xù)關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)天氣演變及國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備采購(gòu)節(jié)奏。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)弱現(xiàn)實(shí)主導(dǎo)，油脂板塊整體偏弱。核心壓制來(lái)自國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)走弱，生物柴油成本優(yōu)勢(shì)減弱，印尼B50計(jì)劃因油價(jià)回落、棕櫚油價(jià)高導(dǎo)致價(jià)差擴(kuò)至260美元/噸以上，執(zhí)行可行性存疑，短期政策支撐弱化。近端供應(yīng)寬松格局明確，馬棕處于季節(jié)性增產(chǎn)周期，6月產(chǎn)量環(huán)比增4.76%、出口增幅收窄，庫(kù)存壓力仍大。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存已累至140.91萬(wàn)噸，油廠開(kāi)機(jī)率超60%，7月進(jìn)口大豆到港約1064萬(wàn)噸，累庫(kù)壓力持續(xù)；棕櫚油國(guó)內(nèi)庫(kù)存同比增66.77%，未來(lái)到港壓力大，剛需采購(gòu)為主；菜油華南現(xiàn)貨偏緊但遠(yuǎn)月供應(yīng)寬松，整體近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。短期受宏觀壓力、現(xiàn)貨寬松壓制，油脂缺乏上漲驅(qū)動(dòng)，維持區(qū)間震蕩。
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