>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：震蕩運行-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
大小： |
827KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭玉潔 |
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昨日歐線期貨整體弱勢震蕩，主力2608合約收于2568.5點，收跌1.8%。從基本面看，7月上旬供需邊際松動，船司裝載呈現(xiàn)兩極分化，運價中樞拐點基本顯現(xiàn)，進(jìn)一步大幅上行的動力已然消失；但7月受長約貨支撐，運價或難以出現(xiàn)崩塌式下跌。
從盤面交易邏輯來看，2607合約減倉走交割，短期于3700點上下震蕩，后續(xù)波動將視7月下旬報價而定。2608及遠(yuǎn)月合約驅(qū)動偏弱，交易拐點顯現(xiàn)后的跌價敘事，此前08呈現(xiàn)“短線重驅(qū)動、輕估值”的特征。從歷史統(tǒng)計規(guī)律看，08貼水07的幅度通常在8%～15%之間，極限（如2016年）曾出現(xiàn)25%的貼水幅度?？紤]到今年2608交割時點靠后、跌價窗口較往年多出一周，估值可適當(dāng)保守，但即便以此衡量，當(dāng)前盤面08合約已給出相對極限的貼水水平，后續(xù)或存在超跌修復(fù)的機(jī)會。
估值端：7月第二周FAK均值下調(diào)至5400美元/FEU附近，下調(diào)幅度源自O(shè)A和PA聯(lián)盟。OA聯(lián)盟中樞目前約5600美元/FEU，PA聯(lián)盟約5100美元/FEU。MSC 7月13-31日小幅提漲200至5740美元/FEU，預(yù)計2607合約暫位于3700點附近震蕩，后續(xù)主要關(guān)注下旬滿班運行的PA聯(lián)盟如果定價。
【趨勢強(qiáng)度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強(qiáng)度：0
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