>> 瑞達期貨-宏觀市場周報-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
大?。?/td>
| 1667KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
廖宏斌 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
「本周小結及下周配置建議」
就業(yè)降溫壓制加息，美元指數(shù)高位回落。美國6月非農(nóng)新增大幅降溫，新增就業(yè)僅錄得5.7萬人，且前兩個月數(shù)值合計下修7.4萬人，顯示招聘動能較前期明顯降溫，削弱美聯(lián)儲短期進一步加息的緊迫性，推動9月加息概率回落，美元指數(shù)高位承壓。ISM制造業(yè)PMI雖小幅低于市場預期，但仍顯著高于榮枯線水平，顯示制造業(yè)景氣度仍具韌性。地緣方面，美伊局勢雖因恢復卡塔爾技術性會談而階段性降溫，霍爾木茲復航預期有所升溫，但核問題及濃縮鈾處置等核心議題仍未取得實質突破。美元短期或由單邊偏強運行轉向高位震蕩，后續(xù)重點關注CPI、美伊談判進展。
美元利差持續(xù)壓制，日元延續(xù)偏弱運行。歐元區(qū)6月CPI同比增速由前期高位回落，制造業(yè)及服務業(yè)PMI同步錄得回升，經(jīng)濟動能邊際修復，但仍處弱復蘇區(qū)間。雖然通脹數(shù)據(jù)錄得階段性回落，但歐央行仍維持鷹派基調(diào)，短期或對歐元形成支撐，但在美聯(lián)儲鷹派基調(diào)延續(xù)、美歐利差持續(xù)走闊的背景下，歐元反彈空間有限。日元表現(xiàn)錄得近40年新低，市場警惕日本央行匯率干預風險。美日貨幣政策分化格局未改，利差劣勢疊加套息與避險美元需求，日元延續(xù)承壓偏弱格局。
產(chǎn)需端共同擴張，建筑業(yè)回升乏力。6月我國官方制造業(yè)PMI錄得50.3，前值50.0，預期50.1；非制造業(yè)PMI50.2，前值50.1，預期49.9；綜合PMI錄得50.6，前值50.5。制造業(yè)平穩(wěn)運行，產(chǎn)需同在擴張區(qū)間。具體來看，生產(chǎn)指數(shù)為51.4，較上月小幅回升0.3個百分點，裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)漲幅持續(xù)亮眼，其PMI分別為52.5和53.5，比上月上升0.4個和0.6個百分點，新型制造業(yè)仍為生產(chǎn)核心；新訂單指數(shù)為51.2，新出口訂單為50.1，兩者分別回升1.3、1.5個百分點至擴張線，內(nèi)外需韌性均有體現(xiàn)。與此同時，非制造業(yè)PMI維持平穩(wěn)趨勢，建筑業(yè)、服務業(yè)指數(shù)均小幅回升但仍有空間。臨近暑期，文旅消費料有所提振，但財政效果邊際減弱使得基建缺乏支撐，后續(xù)或將承壓。
|
|
