>> 瑞達期貨-貴金屬市場周報-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
大小： |
1290KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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◆行情回顧：本周貴金屬市場呈先抑后揚走勢，滬金滬銀主力合約周內(nèi)收漲。周初，受美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)韌性、美聯(lián)儲鷹派預(yù)期及美元指數(shù)高位運行壓制，金銀價格延續(xù)震蕩偏弱。美國6月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI升至四年以來高位，ISM制造業(yè)PMI雖小幅低于市場預(yù)期，但仍明顯位于榮枯線上方，顯示制造業(yè)景氣度延續(xù)修復(fù)；5月JOLTS職位空缺升至近兩年高位，裁員率維持低位，勞動力市場延續(xù)“低招聘、低裁員”格局，市場仍對年內(nèi)美聯(lián)儲加息保有一定預(yù)期，美元及實際利率偏強運行對貴金屬形成持續(xù)壓制。地緣方面，美伊雙邊同意暫停軍事襲擊，并恢復(fù)卡塔爾技術(shù)性會談，霍爾木茲海峽復(fù)航預(yù)期升溫，戰(zhàn)爭尾部風(fēng)險及油價運行中樞明顯回落，避險溢價階段性收斂，貴金屬做多情緒仍偏謹(jǐn)慎。臨近周末，美國6月非農(nóng)新增就業(yè)僅錄得5.7萬人，明顯低于市場預(yù)期，且4、5月數(shù)據(jù)合計下修7.4萬人，顯示招聘動能較前期明顯降溫，美元指數(shù)步入高位震蕩，9月加息概率由前期高位大幅回落，貴金屬市場蓄勢反彈。
◆行情展望：展望后市，貴金屬短期有望延續(xù)筑底反彈格局，但趨勢性上行仍需等待更明確的宏觀催化。一方面，6月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯著降溫削弱美聯(lián)儲短期進一步加息的緊迫性，9月加息概率較前期高位明顯回落，美元及美債收益率壓力邊際緩和，對金銀價格形成階段性利多；同時，薪資增速雖仍具一定粘性，但就業(yè)需求降溫意味著美國經(jīng)濟韌性敘事開始松動，貴金屬前期受到的實際利率壓制有所緩解。另一方面，本周金價與股市負(fù)相關(guān)性逐步顯現(xiàn)，AI投資敘事在半年度財報逐步落地的背景下有望階段性降溫，有助于部分資金回流貴金屬市場。地緣方面，美伊談判雖推動霍爾木茲復(fù)航議程，但核問題及濃縮鈾處置等核心分歧仍未取得實質(zhì)突破，不排除后續(xù)沖突階段性上演的可能性。中長期來看，新興市場央行逢低購金、美國債務(wù)問題持久化、全球儲備資產(chǎn)再配置需求仍提供底部支撐。整體而言，非農(nóng)降溫改善貴金屬短線反彈動能，但在通脹與地緣不確定性仍存的背景下，短期建議以觀望為主，等待CPI及美聯(lián)儲表態(tài)進一步確認(rèn)方向。
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