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銅
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期進(jìn)一步蔓延，美元指數(shù)創(chuàng)13個(gè)月新高，美國(guó)短端利率居高不下。美國(guó)5月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比錄得3.4%，環(huán)比錄得0.3%，均符合市場(chǎng)預(yù)期?；久嫔希~精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)（TC）在歷史低位持續(xù)下探，礦端維持供應(yīng)偏緊的格局。巴拿馬銅礦（Cobre Panama）審計(jì)整體達(dá)標(biāo)率近88%，重啟預(yù)期大幅升溫。銅關(guān)稅預(yù)期下，COMEX-LME價(jià)差擴(kuò)大，COMEX庫存創(chuàng)歷史新高，約占全球交易所庫存70%，非美市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性短缺加劇。需求端，國(guó)內(nèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季消費(fèi)整體偏弱。銅價(jià)震蕩走弱帶動(dòng)下游新增訂單小幅回暖，多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏保持平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)社庫去庫放緩。整體來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期高位疊加美元指數(shù)歷史新高下銅價(jià)承壓下跌，礦端緊平衡為銅價(jià)提供支撐，預(yù)計(jì)滬銅偏弱震蕩運(yùn)行。關(guān)注美國(guó)6月30日前提交銅關(guān)稅評(píng)估報(bào)告。建議高拋低吸，逢低適度持多，參考運(yùn)行區(qū)間100000-104000。
　　鋁
　　國(guó)產(chǎn)鋁土礦價(jià)格暫穩(wěn)，幾內(nèi)亞散貨礦主流成交價(jià)格環(huán)比持平于70.5美元/干噸。氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能周度環(huán)比增加50萬噸至9500萬噸，全國(guó)氧化鋁庫存周度環(huán)比減少0.3萬噸至562.3萬噸。氧化鋁供應(yīng)端穩(wěn)中有增，而幾內(nèi)亞官方礦端出口限制政策難產(chǎn)，加強(qiáng)觀望。電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能周度環(huán)比增加9萬噸至4525.1萬噸。我國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)穩(wěn)中有升，海外方面投復(fù)產(chǎn)為主。周內(nèi)大量海外復(fù)產(chǎn)消息發(fā)布，而盤面表現(xiàn)反而溫和。需求方面，國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周度環(huán)比下降0.4%至62.6%。淡季特征顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)終端內(nèi)需走弱，下游原生鋁合金開工率逆勢(shì)上升，鋁板帶、鋁箔、鋁型材開工繼續(xù)承壓下行，鋁線纜開工因鋁絞線出口利潤(rùn)窗口關(guān)閉、前期訂單交付完成而承壓下行。庫存方面，鋁錠社會(huì)庫存持續(xù)去化。再生鑄造鋁合金方面，受原料端與需求端的雙重壓制，再生鋁廠開工繼續(xù)走弱。市場(chǎng)情緒趨穩(wěn)，鋁價(jià)短期有止跌企穩(wěn)跡象，繼續(xù)觀察。