>> 國(guó)泰君安期貨-棕櫚油：B50或推遲落地，偏弱震蕩尋底，豆油，天氣波動(dòng)因素匱乏，有支撐但無(wú)驅(qū)動(dòng)-260706
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
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作者： |
李雋鈺 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
周五的一項(xiàng)調(diào)查顯示，由于產(chǎn)量反彈的幅度超過(guò)了需求的增長(zhǎng)，馬來(lái)西亞6月份的棕櫚油庫(kù)存可能升至有記錄以來(lái)的同月最高水平。根據(jù)對(duì)10位貿(mào)易商、種植園主和分析師的調(diào)查中位數(shù)預(yù)測(cè)，6月棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)將連續(xù)第三個(gè)月增加，環(huán)比上升3%至250萬(wàn)噸。毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)8.9%，達(dá)到165萬(wàn)噸，結(jié)束5月份的下降趨勢(shì)。調(diào)查顯示，棕櫚油產(chǎn)品出口預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)17.1%，達(dá)到130萬(wàn)噸，扭轉(zhuǎn)連續(xù)兩個(gè)月的下降趨勢(shì)。馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）定于7月10日發(fā)布官方月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。
據(jù)外媒報(bào)道，馬來(lái)西亞沙巴州Tanjong Papat議員Alex Thien Ching Qiang表示，聯(lián)邦政府全面實(shí)施“Budi Madani柴油補(bǔ)貼計(jì)劃”，并取消該州原有補(bǔ)貼柴油采購(gòu)配額，已對(duì)該州棕櫚油產(chǎn)業(yè)構(gòu)成顯著壓力。他指出，自7月1日起取消50、100及150升補(bǔ)貼柴油配額后，許多服務(wù)于棕櫚油行業(yè)的運(yùn)輸運(yùn)營(yíng)商及承包商無(wú)法獲得補(bǔ)貼燃料，被迫按市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)柴油并承擔(dān)更高的運(yùn)營(yíng)成本。他強(qiáng)調(diào)，盡管原有的配額制度對(duì)補(bǔ)貼柴油采購(gòu)設(shè)有限制，但行業(yè)參與者仍能獲得燃料支持以維持日常運(yùn)營(yíng)。然而根據(jù)報(bào)道，修訂后的補(bǔ)貼機(jī)制使許多經(jīng)營(yíng)者不再符合申請(qǐng)資格。
據(jù)外媒報(bào)道，印度氣象局（IMD）周四表示，截至7月2日，印度在當(dāng)前季風(fēng)季節(jié)（6月至9月）的累計(jì)降雨量為120.2毫米，比長(zhǎng)期均值（過(guò)去50年）低了33%。印度東部和東北部地區(qū)的降雨量為212.9毫米，比長(zhǎng)期均值低40%。印度西北部的降雨量為66.8毫米，比長(zhǎng)期均值低23%。印度中部的降雨量為116.4毫米，比長(zhǎng)期均值低38%。印度南部半島的降雨量為135.1毫米，比長(zhǎng)期均低22%。印度的大豆和棉花產(chǎn)區(qū)位于中部和西部，水稻產(chǎn)區(qū)位于東部和東北部。
據(jù)外媒報(bào)道，一項(xiàng)大宗商品研究報(bào)告顯示，加拿大2026/27年度油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2320萬(wàn)噸，較之前預(yù)估上調(diào)5%，預(yù)估區(qū)間介于2200-2430萬(wàn)噸。上調(diào)產(chǎn)量的原因是種植面積料擴(kuò)大，且近期及預(yù)判氣候整體溫和適宜。當(dāng)前預(yù)估種植面積942萬(wàn)公頃，此前預(yù)估為889萬(wàn)公頃；該數(shù)值略低于加拿大統(tǒng)計(jì)局6月30日發(fā)布的大田作物種植面積預(yù)估報(bào)告中給出的949萬(wàn)公頃。美國(guó)農(nóng)業(yè)部世界農(nóng)業(yè)展望委員會(huì)最新預(yù)測(cè)加拿大油菜籽產(chǎn)量為2200萬(wàn)噸。6月中加拿大西部迎來(lái)降雨，過(guò)去15天南部大草原地區(qū)幾乎所有主產(chǎn)區(qū)降水量接近或高于常年均值。整體土壤墑情良好，阿爾伯塔省北部、曼尼托巴省西部、薩斯喀徹溫省中部部分區(qū)域土壤水分甚至偏多，預(yù)示單產(chǎn)前景整體向好。
Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2026年第27周?chē)?guó)內(nèi)油廠大豆實(shí)際壓榨量為224.94萬(wàn)噸，環(huán)比顯著增加14.16萬(wàn)噸，但較前期預(yù)估低13.96萬(wàn)噸，實(shí)際開(kāi)機(jī)率為61.94%。展望第28周，預(yù)計(jì)壓榨量將進(jìn)一步提升至242.97萬(wàn)噸，較本周實(shí)際值增長(zhǎng)18.03萬(wàn)噸；預(yù)估開(kāi)機(jī)率升至66.9%，環(huán)比提高4.96個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)油廠壓榨節(jié)奏穩(wěn)步加快，開(kāi)機(jī)率呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，供應(yīng)端壓力預(yù)期有所增強(qiáng)，需關(guān)注后續(xù)豆粕及豆油庫(kù)存變化對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的潛在影響。
糧農(nóng)組織植物油價(jià)格指數(shù)6月平均為192.0點(diǎn)，環(huán)比上漲7.0點(diǎn)（3.8%），同比上漲23.3%。本月指數(shù)上行源于棕櫚油和菜籽油報(bào)價(jià)走高，同時(shí)葵花籽油價(jià)格基本穩(wěn)定，完全抵消了大豆油價(jià)格下跌的影響。國(guó)際棕櫚油價(jià)格在5月短暫下跌后本月反彈，主要因印尼國(guó)內(nèi)生物燃料原料需求強(qiáng)勁，且單產(chǎn)下降或致產(chǎn)量減少，市場(chǎng)預(yù)期其出口供應(yīng)趨緊。全球菜籽油價(jià)格繼續(xù)上漲，主要受生物燃料需求堅(jiān)挺及澳大利亞、加拿大不利天氣影響播種的推動(dòng)。全球葵花籽油價(jià)格基本保持穩(wěn)定，2025/26年度供應(yīng)持續(xù)偏緊的影響在很大程度上被市場(chǎng)對(duì)2026/27年度供應(yīng)充裕的預(yù)期所抵消。相比之下，受南美季節(jié)性供應(yīng)增加及原油價(jià)格下跌的影響，全球大豆油報(bào)價(jià)略有下降。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0
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